同宇新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

同宇新材

(301630)

总市值：96.43亿

PE(静)：75.74

PE(2026E)：--

总股本：0.56亿

PB(静)：5.50

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.36%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.36%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市1年以来，累计融资总额8.40亿元，累计分红总额8800.00万元，分红融资比为0.1。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.5%/15.2%/15.7%，净经营利润分别为1.64亿/1.43亿/1.27亿元，净经营资产分别为6.99亿/9.42亿/8.11亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.19/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6895.79万/1.86亿/1.48亿元，营收分别为8.86亿/9.52亿/12.03亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的主要产品及公司优势？

答：公司专注于电子树脂的研发、生产和销售，产品主要包括各类改性环氧树脂、高溴环氧树脂、含磷酚醛固化剂、高频高速树脂，主要应用于覆铜板生产。公司凭借持续研发、良好且稳定的产品品质、本土化优势，能快捷高效地为客户提供服务。2、江西同宇为什么会选址景德镇市乐平市？

国内覆铜板生产企业主要集中于华东和华南。同宇新材位于广东省肇庆市，主要服务于华南覆铜板客户；公司主要客户南亚新材、生益科技、联茂电子均在江西省设工厂，景德镇离华东主要覆铜板企业较近。为快捷高效地为客户提供产品和服务，降低运输成本，公司将全资子公司选址定在了江西省景德镇市乐平市。

3、公司设计产能及当前产能利用情况？

公司专注于电子树脂业务，母公司设计产能为 3.7万吨/年。江西同宇一期项目可外售产能 10.26 万吨/年，一期项目于2024年 7月投产，产品陆续通过客户认证，现处于产能爬坡期。2025 年度，江西同宇产品销售数量为 28,819.93 吨，较 2024 年同比增长 633.23%，其中含对母公司销售 11,722.76吨。2025年，江西同宇双酚

酚醛环氧树脂（BNE）、高溴环氧树脂、MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂、马来酰亚胺树脂和四酚基乙烷环氧树脂（TNE）等产品产能持续提升，已实现批量销售；受共线生产、下游行业客户认证及测试周期较长等因素影响，聚苯醚树脂（PPO）、邻甲酚醛环氧树脂（CNE）处于中试及送样测试阶段，联苯苯酚环氧树脂（BPNE）、三酚基甲烷环氧树脂（TMGE）、双环戊二烯环氧树脂（DCPD）处于中试阶段。

4、公司碳氢树脂、聚苯醚树脂的进展如何？

公司自主开发的聚苯醚树脂和高阶碳氢树脂，具有极好的介电性能，目前已通过部分客户认证测试，正在积极商业化推广中，相关产品成功实现商业化推广的时间存在不确定性。

5、公司在行业内竞争公司有哪些？

公司的竞争对手主要有美国欧林、美国瀚森、韩国科隆、长春集团、南亚塑料、圣泉集团和东材科技等公司。

6、公司如何看待行业发展情况？

从地域分布看，全球增长格局呈现中国引领、东南亚补充的态势，中国大陆作为全球最大 PCB市场，占全球产值比重超过 50%。从应用领域看，受益于人工智能、数据中心、物联网及汽车电子等领域的快速发展，高多层板、HDI板、封装基板需求强劲增长。从中长期看，I 与高效能运算相关需求仍将维持高增长趋势，预计高多层板、HDI板、封装基板等高端产品仍将保持相对较高的增速。7、公司在客户认证方面有什么优势？

覆铜板行业产品认证是重要的市场准入门槛。公司生产的电子树脂除满足权威机构认证的标准之外，亦需要满足下游及终端设备生产企业在材料各方面性能的全面认证，通常认证内容更为详细、严格，认证周期更长。公司凭借提供电子树脂的系统化解决方案、高标准的产品、专业的配套服务，赢得了众多下游覆铜板生产知名企业的信赖。

8、公司未来有什么发展计划？

公司将坚定贯彻国家电子信息产业政策导向与战略部署，紧跟全球覆铜板行业技术迭代、产品升级及应用拓展的发展趋势，始终秉承“不断创新、持续改进，为客户提供最优性价比的产品和服务”的经营理念，以技术研发为引擎驱动产品迭代升级，以全流程质量管控筑牢品质根基，以精细化服务提升客户体验，通过持续创新与改进持续增强产品综合竞争力、为客户创造更高价值，不断丰富覆铜板领域电子树脂产品解决方案。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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