永鼎股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

永鼎股份

(600105)

总市值：620.03亿

PE(静)：265.37

PE(2026E)：--

总股本：14.62亿

PB(静)：18.68

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.02%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-10.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/2.1%/5.2%，净经营利润分别为1.14亿/7214.89万/2.08亿元，净经营资产分别为27.06亿/34.16亿/40.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.28/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.52亿/11.41亿/12.92亿元，营收分别为43.45亿/41.11亿/52.87亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-6.2亿元，预期净利润--元。

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括财通基金的金梓才，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为89.09亿元，已累计从业11年166天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍下公司目前经营情况

答：公司紧扣“数字中国”与“清洁低碳”趋势，坚持“光电交融，协同发展”战略，以科技创新驱动新质生产力，推进数字化、智能化转型。

光通信?构建“光棒—光纤—光缆”向光芯片、光器件，特种光纤、MPO等核心产品延伸，持续满足客户数字化转型需求。

电力传输?形成“国际工程+汽车线束+电线电缆”格局。深化“一带一路”电网布局，拓展新能源汽车线束，并通过绿色制造升级稳固传统线缆竞争力，提供全生命周期解决方案。

新质生产力方面，光芯片?建成行业领先IDM产线，覆盖芯片设计至封测全流程，产品在I算力与数据中心实现应用。高温超导?采用IBD+MOCVD技术路线，自研核心设备，凭借独有的REBCO薄膜工艺确立行业地位。

2025年，公司实现营业收入52.87亿元，同比增长28.60%；实现归属于上市公司股东净利润2.34亿元，同比增长280.43%，主要因本期对联营企业权益法确认的投资收益较高所致。

2026年一季度营业收入12.46亿元，同比增长41.92%，实现归属于上市公司股东净利润1.59亿元，同比下降45.19%。

2026年一季度营业收入变动，主要系?光通信业务受益于数字经济及I算力需求，光纤量价齐升。利润变动主要系受联营企业投资收益基数影响；剔除对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益影响，归属于上市公司股东的净利润同比增加1.59亿元，主营业务盈利能力显著增强。

2、公司光棒、光纤的情况，以及目前行业的情况

公司构建了从光棒—光纤—光缆的全产业链布局，核心产品覆盖通信光纤、特种光纤及各类光缆电缆。当前业务重心聚焦于高端化与差异化。公司重点推进多模光纤、空心光纤、G.654E、G.657//+等高性能光纤产品的研发及市场推广，持续完善产品技术矩阵。当前光通信行业正处于新一轮景气周期，主要由于I算力需求增加，数字基建持续加码，无人机等相关领域需求增大，呈现量价齐升状态。

3、公司光芯片目前业务情况

公司旗下子公司鼎芯光电拥有完善的激光器芯片产品矩阵，建成了化合物半导体工艺产线。公司采用IDM模式，技术覆盖芯片设计、晶体生长、晶圆制造及测试封装全流程，通过严格的质量管控与高可靠性测试标准，确保产品性能优异。当前，市场高度关注 100G EML 及硅光 100mW/70mW CW HP 等高功率芯片，受全球 I 算力中心建设驱动，此类芯片供需缺口扩大，鼎芯光电已具备上述产品的批量化生产能力，公司正积极推进与国内外主流光模块厂商的合作。为匹配市场需求，公司已启动扩产计划（2025年公司光芯片业务占营业收入比重较小，尚未实现盈利）

4、公司超导带材目前业务情况

旗下子公司东部超导专注于第二代高温超导带材（REBCO）及应用产品开发，采用国内独有的“IBD+MOCVD”技术路线，所制备的超导薄膜磁通钉扎性能优异。产品已成功应用于可控核聚变磁体、超导感应加热、磁拉单晶及医疗等领域，并与多家客户建立深度合作。随着国家“十五五”规划将可控核聚变列为未来科技产业战略方向，叠加全球能源转型需求，超导带材应用场景日益丰富，市场景气度预期显著提升。为此，公司近两年来持续扩产，以匹配下游需求的快速增长。（2026年公司超导带材业务占营业收入比重较小，尚未实现盈利）

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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