诺德股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

诺德股份

(600110)

总市值：63.85亿

PE(静)：-18.15

PE(2025E)：--

总股本：17.35亿

PB(静)：1.11

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-6.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额53.47亿元，累计分红总额4.78亿元，分红融资比为0.09。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于2025年6月3日在上海证券交易所上证路演中心召开了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过网络互动的方式与投资者进行了交流，具体如下：

答：尊敬的投资者，您好，公司以铜箔为核心业务，持续深耕主业，稳健经营，同时积极布局新能源、新材料及先进制造领域，寻找优质投资机会，实现产业链延伸与协同效应，推动主业与新兴领域的融合发展。通过不断提升公司核心竞争力和内在价值，致力于为股东创造更大的长期报。此外，公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，专注于开发更薄、更高抗拉强度和延伸率的锂电铜箔产品，专注于4.5微米及以下的极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及I智能应用所需的RTF和HVLP等高端电子电路用铜箔产品的开发。目前，3微米锂电铜箔已成功实现批量生产，而RTF和HVLP-4等新产品也已通过部分下游客户的认证以满足市场对高性能材料的需求。感谢您的关注。

2、公司本期盈利水平如何？

尊敬的投资者您好，公司2024年度营业收入527,731.64万元，同比增加15.44%；归属于上市公司股东的净利润-35,168.60万元，同比减少1387.59%。公司2025年一季度营业收入140,935.77万元，同比增加34.29%；归属于上市公司股东的净利润-3,767.23万元，同比增加60.09%。感谢您的关注。

3、2025一季度加工费是否有升或销售结构变化或降本增效？

尊敬的投资者您好，2025年一季度加工费较2024年四季度未有升。公司2025年一季度的高附加值产品占比进一步提升，使得公司的平均接单价格较四季度有所提升。

4、公司之后的盈利有什么增长点？

尊敬的投资者您好！公司高度重视研发创新，专注于根据客户需求开发更薄、更高抗拉强度和延伸率的锂电铜箔产品，公司近年来专注于4.5微米及以下的极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及I智能应用所需的RTF和HVLP等高端电子电路用铜箔产品的开发。上述产品均为技术壁垒较高的高附加值产品。目前，公司的4.5微米锂电铜箔产品在客户实现快速的批量导入，4微米锂电铜箔产品在无人机等产品上也得到了批量使用，3微米锂电铜箔已成功实现稳定的批量生产，耐高温铜箔已成功在固态电池中运用，并搭载于头部厂商发布的eVTOL。而RTF和HVLP等新产品也已逐步通过部分下游客户的认证正在逐步放量。未来，随着公司高附加值产品出货量的增加，将为公司带来更多的盈利增长点。

5、贵司近期发布的股权激励行权价格这么高，能否起到激励的效果？

尊敬的投资者，您好。公司拟实施股权激励计划是为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，更紧密地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，保障公司长期战略及经营目标的实现，更好地实现公司价值，报股东。公司本次股票期权的行权价格依据相关法律法规的要求，并按照以下定价方式本激励计划首次及预留授予的股票期权的行权价格不低于公司股票的票面金额，且不低于下列价格的较高者（1）本激励计划草案公告前1个交易日公司股票交易均价3.49元/股（前1个交易日公司股票交易总额/前1个交易日公司股票交易总量）的80%，为每股2.79元；（2）本激励计划草案公告前120个交易日公司股票交易均价4.27元/股（前120个交易日公司股票交易总额/前120个交易日公司股票交易总量）的80%，为每股3.41元。公司管理层及全体员工将持续把握行业发展机会，提升核心竞争力，聚焦主业保持可持续健康发展，为股东持续创造价值和提升股东报。感谢您的关注！

6、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？

尊敬的投资者您好，根据同行业2025年一季度报告公告情况，大部分实现了扭亏为盈，公司一季度业绩相对于同行业其他上市公司的盈利水平略低，主要是公司根据市场需求情况，调整产品结构，聚焦于高附加值铜箔产品的进一步研发和批量生产，随着公司生产嫁动率的进一步提升，后续会进一步增加公司的盈利水平。感谢您的关注。

7、行业以后的发展前景怎样？

尊敬的投资者您好！公司主要以电化学技术实现铜晶体生长的精准控制从而实现各种性能的箔材制造，属于铜金属加工领域中的高端新材料。公司生产的电解铜箔产品已成为电力和电子信息行业广泛运用的基础工业金属材料。随着新能源行业和电子信息行业技术的不断革新，对于铜箔这种工业金属材料的精度要求也在不断的迭代。同时，随着锂电池产业应用场景的不断增加以及I时代带来的高频高速信息传输需求的暴增，对于铜箔这种基础工业金属材料需求的总量也在不断增长。公司对行业未来的发展前景充满信心！感谢您的关注！

8、诺德股份的股权激励业绩考核目标设置依据是哪些，是否有信心达成？

尊敬的投资者，您好。

（1）新能源汽车、储能等铜箔终端应用领域持续快速发展，锂电铜箔未来市场空间广阔

2024年中国新能源汽车销量为1,286.60万辆，占全球总销量的70.50%，同比提升约5.7个百分点。根据EVTank预计，2025年全球新能源汽车销量将达2,239.7万辆，中国占比进一步提升至73.6%（销量1,649.7万辆）。到2030年，全球销量有望突破4,405.0万辆。中国在动力电池、充电设施等产业链的领先地位持续巩固，出口和本土市场双轮驱动增长。

锂电储能方面，根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院发布的《中国锂离子电池行业发展皮书（2025年）》数据，2024年全球锂电池出货量为1,545.1GWh，同比增长28.5%，EVTank预计，2025年全球锂电池出货量将达1,899.3GWh，2030年突破5,127.3GWh，2024-2030年复合增长率约22.4%。其中储能电池增速最快，预计2030年出货量达1,550.0GWh，储能领域未来仍具有巨大的增长空间。

随着新能源汽车市场规模不断扩大，未来对锂电铜箔的需求会持续增长。

（2）I相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长

随着I技术进步，消费电子及服务器需求的增长，PCB铜箔的需求有望持续提升，高端PCB铜箔更加紧俏，预计至2030年全球高端PCB铜箔的需求CGR有望达到10%。I服务器中GPU板组和相关芯片分别需要性能优异的高频高速PCB铜箔和载体铜箔，预计2024-2026年I服务器PCB市场空间CGR达69%，这将推动高端PCB铜箔的需求增长。预计2030年高端PCB铜箔的需求量有望达到20.6万吨。而目前国内能满足I市场需求的PCB铜箔产能不足5万吨，具有一定的市场空间。由于高端PCB铜箔技术壁垒高，对设备的生产要求及精度提出了更高的要求，因此我司在湖北黄石提前布局高端标箔生产线，是稳固现有标箔业务的同时，也为后续高端产品的量产做准备。

公司管理层及全体员工将持续把握行业发展机会，提升核心竞争力，聚焦主业保持可持续健康发展，为股东持续创造价值和提升股东报。感谢您的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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