兴发集团

(600141)

总市值：476.88亿

PE(静)：29.77

PE(2026E)：21.01

总股本：11.17亿

PB(静)：2.19

利润(2026E)：22.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.67%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为4.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.01，其中净金融资产-181.32亿元，预期净利润22.69亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：您好，截止到2月底公司的股东人数是多少？谢谢！

答：谢谢您对公司的关注！截止2月28日，公司股东户数66,493户。

2、特朗普签署行政命令保护磷矿和草甘膦，对兴发的发展意味着什么？

谢谢您对公司的关注！美国将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资，反映了磷资源的战略地位进一步得到国际社会的重视。从市场格局看，草甘膦市场当前呈现库存偏紧、开工率高的特点，近期上游原材料黄磷的价格上涨，为草甘膦价格提供成本支撑。公司具备产业链优势和规模优势，成本控制能力相对较好，将密切关注相关市场动态，把握行业发展机遇，稳步推进经营发展。

3、请介绍一下近期有机硅市场及公司相关业务的情况。

谢谢您对公司的关注！有机硅行业减排降碳行动的开展有利于行业整体的可持续健康发展，近期有机硅系列产品价格呈稳中有升趋势，叠加下游复工补库及“金三”传统旺季临近，供需格局逐步改善，公司正依托产业链优势向下游高附加值领域延伸，当前装置运行平稳。

4、公司去年和比亚迪签了合作协议之后，客户拓展推进的怎么样了？

谢谢您对公司的关注！2026年1月以来，公司新能源板块业务拓展加速，陆续与赣锋锂业、亿纬锂能等新能源企业达成合作。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券张雄的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，兴发集团的合理估值约为--元，该公司现值42.70元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

兴发集团需要保持25.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张雄对其研究比较深入（预测准确度为69.24%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    18.41
  • 2026E
    20.74
  • 2027E
    22.78
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    5.67%
  • 利润5年增速
    40.17%
    --
  • 营收5年增速
    9.49%
    --
  • 净利率
    5.70%
  • 销售费用/利润率
    27.51%
  • 股息率
    4.57%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    2.83%
  • 有息资产负债率(%)
    30.95%
  • 财费货币率(%)
    0.24%
  • 应收账款/利润(%)
    169.21%
  • 存货/营收(%)
    14.31%
  • 经营现金流/利润(%)
    99.20%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.84%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    10.56%
  • 流动比率
    0.65%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    34.78%
  • 货币资金/流动负债(%)
    15.40%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    6.88%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    17.97%
  • 在建工程/利润(%)
    198.75%
  • 在建工程/利润环比(%)
    17.68%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    14.64%
  • 经营性现金流/利润(%)
    99.20%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王培 尹为醇
    中欧创新成长灵活配置混合A
    4249278
  • 王培 尹为醇
    中欧责任投资混合A
    4059694
  • 苏文杰
    广发聚丰混合A
    4038550
  • 王培 尹为醇
    中欧行业成长混合(LOF)A
    2732625
  • 苏文杰
    广发优势成长股票A
    2716800
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行业相对指标

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    26
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  • 2025-11-07
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  • 2025-11-04
    106
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