北方股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北方股份

(600262)

总市值：34.87亿

PE(静)：16.18

PE(2026E)：--

总股本：2.38亿

PB(静)：1.86

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.69%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额4.40亿元，累计分红总额6.38亿元，分红融资比为1.45。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.8%/18%/29.7%，净经营利润分别为1.68亿/2.08亿/2.34亿元，净经营资产分别为12.11亿/11.53亿/7.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.27/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.16亿/7.79亿/4.51亿元，营收分别为24.03亿/29.18亿/30.73亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.5%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-9.41亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度“10转增4派3.81元”方案较丰厚，未来几年能否保持高比例现金分红？

答：公司一直重视投资者报，利润分配会在符合公司章程和监管要求的基础上，综合考虑盈利水平、现金流、资本开支、研发投入和长期发展需要。未来公司会努力保持持续、稳定、合理的股东报，但每年的分红方案都需要根据当年经营情况和审议程序确定。

2.《超额利润分享方案（2025-2027年度）》的考核门槛如何设定？

超额利润分享方案的核心是把激励与价值创造挂钩，通常会综合年度利润目标、历史盈利水平、净资产收益率和行业对标等因素，形成目标利润门槛，并向科技人才、核心骨干和关键岗位倾斜。该方案强调约束与激励并重，递延兑现有利于引导团队关注长期经营质量，而不是短期利润波动。具体条款请以公司已披露方案为准。

3.订单排期大概多久？从签订合同到交付验收需要多长时间？

矿用车订单周期取决于车型吨位、配置方案、关键部件齐套、客户现场条件和验收安排。短周期订单可能数月完成，复杂大吨位或定制化项目可能跨年度。公司会根据客户需求和合同约定组织生产交付，持续提升排产效率和供应链响应能力。具体项目交付周期以合同和实际履约安排为准。

4.产能紧张情况下，如何通过数字化和智能化提升柔性制造能力？

公司通过数字化车间、生产监控追溯、供应分析决策、外协协同和质量管理系统提升生产组织效率。核心目标是让计划、采购、制造、检验和交付更加协同。柔性制造不是单纯扩大产能，而是提高不同车型、不同配置之间的切换效率，提升总装齐套率和交付可靠性。

5.售后服务体系对后市场收入拉动如何？

售后服务体系是公司从单一设备销售向全生命周期服务延伸的重要抓手。通过备件保障、维保服务、故障诊断、现场支持和客户培训，公司可以提升客户黏性和设备运行效率。后市场业务的价值不仅体现在收入贡献，也体现在客户复购、品牌信誉和海外市场拓展能力。未来公司会继续提升服务响应速度和备件供应效率。

6.随着“一带一路”倡议的深入推进，公司在沿线国家的市占率提升情况如何？

公司积极响应国家“一带一路”倡议，坚定推进国际化发展战略。目前，公司矿用车产品已出口至69个国家和地区，海外业务收入占比稳步提升。公司通过“借船出海、借势出海、造船出海”等模式，品牌影响力与市场占有率正稳步扩大。未来，公司将持续优化海外营销和服务网络，提升整车交付与备件保障能力，力争进一步提升“一带一路”沿线市场份额，不断缩小与国际龙头企业的差距。

7.公司作为我国首批制造业单项冠军示范企业，未来3-5年的整体战略定位是怎样的？

凭借矿用车领域的突出影响力和市场声誉，2016 年北方股份荣获首批制造业单项冠军示范企业称号。未来3-5年，公司整体战略定位将紧扣“高端化、智能化、绿色化、国际化”发展方向，以建设“世界一流矿用车企业”、打造高端矿山装备“国家名片”为总体目标，推动商业模式由单一设备制造商向“矿山运输系统整体解决方案提供商”及“系统服务+智能化运维”转型；同时，加快培育新质生产力，全面完成无人驾驶、纯电动、氢能源等系列化智能产品的研发与产业化，抢占全球新能源与智慧矿山技术制高点，以技术创新驱动产业升级，以绿色智能引领行业潮流。

8.川发引领资本入股后，双方产业协同和资源互补有哪些具体规划？

公司欢迎长期资本与产业资本关注。川发引领资本作为具备长期投资属性的国有积极股东，入股后双方将围绕产业资源、绿色低碳、资本运作等方面深化协同，全方位赋能公司发展，助力公司拓展矿用车高端装备跨区域产业合作，进一步夯实产业发展根基，实现资源互补与高质量发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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