中盐化工

(600328)

总市值：96.63亿

PE(静)：130.67

PE(2026E)：89.68

总股本：14.66亿

PB(静)：0.81

利润(2026E)：1.08亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.02%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.06%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.02%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/5.7%/0.6%，净经营利润分别为16.14亿/6.89亿/1.15亿元，净经营资产分别为114.64亿/121.82亿/201.6亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.05/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.51亿/-6.57亿/-1154.39万元，营收分别为162.56亿/128.93亿/113.43亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为134.88，其中净金融资产-48.69亿元，预期净利润1.08亿元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给12.23倍估值对应82.02亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：134*****028中盐化工党委书记、董事长周杰：您好，本次交流内容和前期披露基本一致，请公司今年除了现有规划，还有哪些新的减亏、增收举措？

答：您好，公司持续聚焦主业，推进优势板块规模化、高端化、差异化，提升优势产品的产业引领力、标准影响力、价格主导力和价值创造力；推动传统产业优化升级，绿色化数字化智能化发展，通过实施产品差异化竞争策略，严控成本，持续提升产品核心竞争力，全方位夯实产业优势，巩固行业龙头地位。感谢您的关注。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券庄汀洲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中盐化工的合理估值约为--元，该公司现值6.59元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中盐化工需要保持86.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师庄汀洲对其研究比较深入（预测准确度为19.14%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    1.07
  • 2027E
    3.61
  • 2028E
    7.70
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.01%
  • 利润5年增速
    -62.79%
    --
  • 营收5年增速
    3.06%
    --
  • 净利率
    1.01%
  • 销售费用/利润率
    203.19%
  • 股息率
    0.31%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    21.06%
  • 财费货币率(%)
    0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    490.00%
  • 存货/营收(%)
    9.41%
  • 经营现金流/利润(%)
    112.59%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    7.45%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    9.70%
  • 流动比率
    0.75%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    15.49%
  • 货币资金/流动负债(%)
    33.49%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    214.85%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1882.93%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.45%
  • 在建工程/利润(%)
    1051.81%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -38.96%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -10.71%
  • 经营性现金流/利润(%)
    112.59%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 韩创
    大成产业趋势混合A
    21762712
  • 韩创
    大成新锐产业混合A
    17640046
  • 韩创
    大成睿景灵活配置混合A
    10415908
  • 韩创
    大成聚优成长混合A
    9359424
  • 孟杰
    宏利高端装备股票A
    7086100
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