国电南瑞诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国电南瑞

(600406)

总市值：1798.38亿

PE(静)：23.63

PE(2025E)：21.33

总股本：80.32亿

PB(静)：3.59

利润(2025E)：84.31亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.66%，生意回报能力强。去年的净利率为14.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.62%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为13.39%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市22年以来，累计融资总额340.55亿元，累计分红总额196.67亿元，分红融资比为0.58。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长江证券的邬博华预测准确率为89.79%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是19.38元，公司股价距离该估值还有13.44%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为11.49%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来3-5年市场机会、业务布局和发展目标？

答：“十五五”是电力系统转型的关键期，作为实现“双碳”目标的核心支撑，新型电力系统各环节将发生深刻变革，同时也孕育着技术创新与产业升级的机遇。重点体现在以下几个方面

一是电网领域，智利、西班牙两次大停电带来的深远影响，愈发凸显新能源高占比的电力系统的脆弱性，既是挑战同时也给我们带来了机遇。维系电网安全稳定运行对电网系统运行控制、大电网停电防御、HVDC高端装备、构网技术与产品等提出更高要求。公司将紧密围绕国家“双碳”目标和能源电力转型需求，从业务和技术发展方向找增量，从电网重大难题找突破。着重强化数字孪生、人工智能等业务布局，提升系统运行效率与智能化水平；借助电力电子技术的创新应用，增强电网的灵活性与适应性；加快推动IGBT材料创新、工艺优化和性能提升，同时积极布局IGCT产业；重点突破HVDC（特高压直流输电）、FCTS（灵活交流输电）等电力电子核心技术，加快构网型装备、低频输电和电网柔性互联装备、新型直流换流装备（CLCC、SLCC、HCC）等示范应用和产业化。

二是能源领域，要紧抓新能源高质量发展机遇，准确把握能源企业经营机制转变趋势，重点围绕西北“沙戈荒”新能源基地、西南流域水电开发、东部沿海能源基地等应用场景，强化“一体化解决方案”打造。加快布局推进新能源并网友好型装备、4S储能、绿电制氢、绿电智算、微网及智慧园区、水风光储协同调控、气象及环境监测等业务，加快落地一批具有标杆引领作用的综合能源示范工程。

三是工业互联网领域，将从之前的单独提供产品向提供整套能量管理解决方案转变，加快布局推进工业能量管理系统、工业过程控制（PLC/DCS）、工控网络安全、工业数字化、工业传感器、低空经济、零碳园区等业务，全面推进优势技术产品同源拓展。

四是国际业务领域，加大境外市场拓展策划，梳理中东、南美、东南亚等重点区域、重点国别的客户需求，结合对电网的运行控制、停电的防御和恢复，老旧设备的更新改造等需求，加快适推产品和解决方案供给，推动换流阀及柔直控保、调度自动化、DMS、MI等高附加值自有产品“走出去”。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券邬博华的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国电南瑞的合理估值约为19.38元，该公司现值22.39元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有13.43%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国电南瑞需要保持10.30%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邬博华对其研究比较深入（预测准确度为89.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

85.24
2026E

95.21
2027E

105.47

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

14.66%
利润5年增速

12.23%

--
营收5年增速

12.10%

--
净利率

14.18%
销售费用/利润率

29.71%
股息率

1.96%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

26.34%
有息资产负债率(%)

0.80%
财费货币率(%)

-0.08%
应收账款/利润(%)

351.44%
存货/营收(%)

24.30%
经营现金流/利润(%)

145.67%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.06%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.56%
流动比率

2.05%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

88.88%
货币资金/流动负债(%)

201.81%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.52%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.95%
存货/营收环比(%)

23.11%
在建工程/利润(%)

13.49%
在建工程/利润环比(%)

-1.17%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-3.63%
经营性现金流/利润(%)

145.67%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
徐猛

华夏上证50ETF

73511626
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

65743192
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

45947443
荣膺司帆

华夏中证央企ETF

11787656
赵云阳

博时央企结构调整ETF

10615653

更多>

行业相对指标