小商品城

(600415)

总市值：823.08亿

PE(静)：26.77

PE(2026E)：13.01

总股本：54.84亿

PB(静)：3.71

利润(2026E)：63.25亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.5%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为19.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为5.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长江证券的李锦预测准确率为85.68%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是16.48元，公司股价距离该估值还有9.77%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为32.38%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.45，其中净金融资产35.43亿元，预期净利润63.25亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为52.10亿元，已累计从业5年255天。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前使用或深度使用AI的用户群体画像是什么？将采取哪些举措高AI渗透率？

答：商户对I的核心需求是获取订单，只要I应用能满足该需求，不同年龄商户都会使用。提高渗透率的举措包括打造“I工具+营销场景”的完整方案，例如联合腾讯实现微信与WeChat视频号互通，多语言视频会优先推给对应语言用户，还会结合社媒流量爆点制作内容并分发，通过应用整合与渠道整合触达商户需求。

小商品城的I营销布局以Chinagoods平台为核心，通过自研I工具矩阵+阿里云生态合作+场景化赋能，打通“内容生产-多语种传播-数字人带货-流量转化-数据驱动”全链路，聚焦跨境贸易与商户出海。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券李锦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，小商品城的合理估值约为16.47元，该公司现值15.01元，现价基于合理估值有9.77%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

小商品城需要保持23.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李锦对其研究比较深入（预测准确度为85.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    45.03
  • 2026E
    59.02
  • 2027E
    71.30
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    11.49%
  • 利润5年增速
    26.23%
    --
  • 营收5年增速
    31.23%
    --
  • 净利率
    19.56%
  • 销售费用/利润率
    10.45%
  • 股息率
    2.23%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    17.58%
  • 有息资产负债率(%)
    6.00%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    16.06%
  • 存货/营收(%)
    10.84%
  • 经营现金流/利润(%)
    146.12%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.05%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.96%
  • 流动比率
    0.75%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    13.85%
  • 货币资金/流动负债(%)
    42.80%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    36.62%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    21.24%
  • 在建工程/利润(%)
    38.40%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -57.46%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -25.60%
  • 经营性现金流/利润(%)
    146.12%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨浩
    交银新生活力灵活配置混合A
    21240236
  • 孙伟
    民生加银成长优选股票A
    8000000
  • 李晓星 张萍
    银华盛世精选灵活配置混合发起式A
    5070765
  • 孙伟
    民生加银策略精选混合A
    5000000
  • 李晓星 张萍
    银华心享一年持有期混合
    4938988
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行业相对指标

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