小商品城诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

小商品城

(600415)

总市值：806.10亿

PE(静)：26.22

PE(2025E)：20.20

总股本：54.84亿

PB(静)：3.93

利润(2025E)：39.89亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.5%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为19.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市23年以来，累计融资总额38.28亿元，累计分红总额52.88亿元，分红融资比为1.38。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24.1%，才能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在“品牌出海”的战略方面有什么具体的举措？有哪一些费用和成本？

答：公司从23年提出品牌出海战略，在24年进行了深入地推进。一是扩大了全球布局的规模。全年新增23个海外项目。报告期内，共在20个国家和地区布局46个品牌出海项目，累计助力5,000余家经营主体开拓国际市场，实现70万款商品面向海外买家的精准展示。二是优化升级品牌出海战略。重点探索仓储式展销中心模式，新增开设阿联酋迪拜、越南胡志明仓储式展销中心2个，组织样品超0.9万SKU，面积超0.25万平方米，引进义乌好货品牌、吸引新型优势行业等创新业态、优化商业模式、释放发展新潜能。未来持续推动海外分市场、FBC海外仓及海外展厅落地，2025年全年计划布局出海项目25个以上，加速“义乌中国小商品城”品牌国际化进程。费用成本方面，主要以轻资产运营模式为主，后续可以持续关注我们的公告。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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