中天科技

(600522)

总市值：2091.80亿

PE(静)：72.07

PE(2026E)：34.25

总股本：34.13亿

PB(静)：5.50

利润(2026E)：61.06亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.84%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.91%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/14%/12.4%，净经营利润分别为32.41亿/28.3亿/29.35亿元，净经营资产分别为211.03亿/202.64亿/236.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.14/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为75亿/68.67亿/92.66亿元，营收分别为450.65亿/480.61亿/525亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到53.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为32.07，其中净金融资产133.45亿元，预期净利润61.06亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的刘健维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为198.30亿元，已累计从业6年354天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本介绍

答：二、问环节

Q公司在人工智能相关业务有什么进展？

以“光电协同赋能 I发展”为方向，公司成立数据中心建设服务所，聚焦通信网络、算力基础设施配套、绿色节能等关键领域，依托光电智连、绿能智配、风液同源三大系统，推出绿色光电一站式解决方案。

光电智连系统聚焦高速网络互联，公司提供弯曲不敏感光纤（T 级超大容量）、224G铜缆、800G光模块及超大芯数光缆等创新产品与技术，赋能I万卡集群与高密算力场景，为算电协同、算网融合与规模化部署提供坚实底座。

绿能智配系统构建低碳柔性供电，融合新能源、储能及配电技术，形成集风光储协同、削峰填谷、应急备电于一体的解决方案，适配I集群高功率、高波动供电要求，降低峰值用电成本与能耗，提升供电韧性，助力客户构建低碳可持续的算力支撑体系。

风液同源系统依托高效智能温控技术，以超低PUE为核心竞争优势，打造一体化风液协同智能温控解决方案，保障高密度算力设备长期稳定可靠运行。配套智能模块化等基础设施产品，构筑高密算力专属硬件底座。搭载全域智能管理平台，实现设备全要素实时监测、智能预警与动态能效调优，全面提升算力基础设施节能水平与运维管理效率。

Q公司空芯光纤的技术水平如何，已经实现商用？

聚焦空芯光纤核心技术攻关，公司突破全链条关键瓶颈，自主构建起覆盖光纤设计、预制棒制备、光纤拉制及综合性能测试的完整研发与生产体系，技术实力达行业领先水平。顺利完成四川电信量子通信网络空芯光缆交付，联合中国电信、电子科技大学建成全球首例长距离低损耗空芯光纤量子通信网络；与华为合作实现国内首次 O 波段反谐振空芯光纤在数据中心内部连接的规模化应用，满足 I 智算数据中心对高速、低时延、高稳定传输的需求；助力阿联酋电信运营商在中东地区首次完成技术试点，充分验证了该技术在低延迟与大容量传输方面的优异性能，为下一代光通信解决方案全球推广开辟了新路径。

Q当前全球I产业高速发展，数据中心建设需求旺盛，请问这一趋势对公司光纤光缆有哪些具体带动作用？

当前全球I产业加速落地，大模型训练、推理场景规模化扩张，头部互联网公司持续加大算力基础设施资本开支与布局力度。光纤光缆作为数据中心内部互联、算力集群组网的核心传输载体，整体需求迎来持续扩容。公司多项 I 算力光纤光缆产品取得突破性进展多芯光纤实现稳定量产，单纤容量提升7倍；G.654.E 光纤在特高压、骨干网场景渗透率稳步提升；G.657.弯曲不敏感光纤精准适配低空经济与数据中心高密度布线需求，市场应用规模快速扩大。

Q公司光纤光缆是否有产计划？国际化供货与市场配套能力有无进一步提升？

公司秉持外循环向上思维，已在摩洛哥、波兰、巴西、印尼等多国布局特种光纤、光缆生产基地，助力I产业加速升级。面对全球I算力涌现的新需求，公司启动印尼工厂特种光纤扩产项目，强化全球高端供给与区域服务能力，实现从单一产品交付向“通信+电力+算力”综合服务能力的跨越。后续公司将持续研判市场供需态势，审慎规划后续产能扩充节奏与规模。

Q公司如何保持高技术壁垒？

公司长期坚持研发驱动战略，持续加大研发投入力度，以核心技术迭代筑牢行业高壁垒，推动技术成果快速产业化落地。2025年，攻克±525kV直流海缆等关键技术，建成空芯光纤研发体系，推出应用于不同波段的系列化空芯光纤产品，加速钠电池产业化，固态电池完成216h 样开发，开发世界最高电压等级750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆、国产料220kV交联聚乙烯绝缘电缆。通过持续技术创新与产品升级，公司在“光”“电”领域核心竞争力持续领跑行业。

Q公司是否考虑投入资源开发与生产光模块方面的产品？

公司已完成800G高速光模块批量出货，在OFC 2026首次公开展出了基于单通道200G技术的1.6T硅光模块。该模块采用硅光子集成芯片，在功耗、性能和信号完整性方面实现了卓越平衡，能匹配下一代I集群对超高带宽、极低延迟的苛刻要求。

Q公司在液冷技术有哪些突破，未来前景怎么样？

公司研发液冷产品并进行迭代升级，核心产品通过泰尔实验室认证，能效表现显著优于行业平均水平。公司将以液冷技术为支点，融合 I 与物联网技术，重点开发智能“预测性运维”系统，探索液冷系统与储能、光伏等清洁能源的协同，构建“零碳数据中心”。

Q在深海科技方面，有哪些产品？

公司项目团队依托国家重点研发计划等专项支持，聚焦深海极端环境，成功攻克高可靠密封材料、一体灌封工艺、大水深动态密封结构等一系列技术难题，研制出全海深干、湿式插拔连接器等系列产品，形成完整产业化体系。经权威鉴定，均达到国际领先/先进水平。

全海深水密连接器，已随全海深载人潜水器成功完成万米海试，累计下潜超过300次，在极端压力与复杂工况下表现稳定可靠，实现了国产装备在万米深渊的长时间、高可靠性应用，至今使用了近万套水密连接器。2000米级湿式插拔连接器成功通过国际权威的挪威船级社（DNV）认证，并已在我国1800米深海实现多次实际工程应用，取得良好替代效果,展现了公司产品在真实海洋环境中的卓越适应性与可靠性。

Q公司是否有进一步提高分红比例的计划？

公司持续完善分红制度，兼顾短期报与长期发展。近三年累计现金分红26.55亿元，占近三年平均净利润89.95%；2025年度利润分配预案拟每10股派发现金红利2.60元（含税），合计分红约8.86亿元，占2025年度归母净利润30.54%。

Q铜价的波动，对公司的毛利率有影响吗？

公司对原材料（如铜、铝、铅等）都是做了套期保值，其价格波动对公司毛利率影响较小，并且公司严格执行套期保值策略，杜绝投机行为。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券于海宁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中天科技的合理估值约为--元，该公司现值61.29元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中天科技需要保持53.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师于海宁对其研究比较深入（预测准确度为68.56%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    74.15
  • 2027E
    84.32
  • 2028E
    95.13
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.83%
  • 利润5年增速
    5.21%
    --
  • 营收5年增速
    4.52%
    --
  • 净利率
    5.59%
  • 销售费用/利润率
    43.89%
  • 股息率
    0.78%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    23.58%
  • 有息资产负债率(%)
    5.38%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    576.50%
  • 存货/营收(%)
    18.70%
  • 经营现金流/利润(%)
    163.70%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.76%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.35%
  • 流动比率
    2.06%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    30.22%
  • 货币资金/流动负债(%)
    100.98%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    16.52%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    47.22%
  • 存货/营收环比(%)
    25.18%
  • 在建工程/利润(%)
    25.70%
  • 在建工程/利润环比(%)
    35.03%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    19.95%
  • 经营性现金流/利润(%)
    163.70%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 单宽之
    华夏中证电网设备主题ETF
    67113500
  • 唐晓斌
    广发远见智选混合A
    35515407
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    21977551
  • 艾小军
    国泰中证全指通信设备ETF
    20179472
  • 周鸣 丁进
    兴业收益增强债券A
    17275200
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-05-08
    132
    上海盘京投资
    详情>
更多>

价投圈与资讯