厦门钨业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

厦门钨业

(600549)

总市值：1189.10亿

PE(静)：68.81

PE(2026E)：37.46

总股本：15.88亿

PB(静)：7.08

利润(2026E)：31.74亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.95%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-2.99%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到41.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为38.68，其中净金融资产-38.47亿元，预期净利润31.74亿元。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为52.10亿元，已累计从业5年260天。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司齐丁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，厦门钨业的合理估值约为20.06元，该公司现值74.90元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有73.2%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

厦门钨业需要保持41.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师齐丁对其研究比较深入（预测准确度为75.36%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

24.67
2026E

31.49
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

8.95%
利润5年增速

70.63%

--
营收5年增速

15.13%

--
净利率

7.68%
销售费用/利润率

23.86%
股息率

2.22%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.28%
有息资产负债率(%)

22.88%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

380.35%
存货/营收(%)

33.00%
经营现金流/利润(%)

179.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.92%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

12.97%
流动比率

1.34%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

14.91%
货币资金/流动负债(%)

42.61%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

15.05%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

15.57%
在建工程/利润(%)

165.50%
在建工程/利润环比(%)

10.22%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

14.65%
经营性现金流/利润(%)

179.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
田光远

嘉实中证稀土产业ETF

10063246
罗国庆

广发国证新能源车电池ETF

9501377
贺方舟

万家中证工业有色金属主题ETF

7233192
伍旋

鹏华优选价值股票A

3943083
谭弘翔

华泰柏瑞中证稀土产业ETF

3356721

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行业相对指标