凯盛科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

凯盛科技

(600552)

总市值：142.07亿

PE(静)：101.36

PE(2026E)：50.19

总股本：9.45亿

PB(静)：3.34

利润(2026E)：2.83亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.52%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.03%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的93.99%分位值，距离近十年来的中位估值还有24.27%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为62.07，其中净金融资产-35.41亿元，预期净利润2.83亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次调研交流会重点就超薄柔性玻璃项目进展及新应用领域、高纯石英砂及其他应用材料产品最新进展等情况开展交流，主要及答复如下：

答：本次调研交流会重点就超薄柔性玻璃项目进展及新应用领域、高纯石英砂及其他应用材料产品最新进展等情况开展交流，主要问题及复如下

1、公司UTG项目进展情况如何？

公司UTG项目主体生产线己基本建成，相关产品已实现向下游客户批量交付，剩余产能生产线设备基本安装完成，在自动化、智能化调试、验证阶段。到2026年4月，该项目可完全达到使用状态。

2、公司超薄柔性玻璃是否可以用于航天卫星领域？目前进展情况如何？

公司生产的柔性玻璃可应用于航天太阳能电池领域，已有少量样品用于前期测试，未来可根据市场需求调整产品结构。

3、公司目前与蓝思科技是否有UTG方面的合作?

公司与蓝思科技有开展合作，具体合作方向和内容不便透露。

4、公司UTG产品竞争优势是什么？

一是公司UTG产品从原片到后加工全国产化，全流程自主可控；二是在成本、良率等方面拥有竞争优势；三是产线自动化、智能化水平较高，已实现向下游客户批量交付，得到市场的高度认可；四是正在持续深入推进UTG迭代技术、不等厚UFG玻璃新技术、大尺寸UTG等，能够快速响应市场不同需求。

5、合成石英砂的建设进度如何？下游验证如何？

公司年产 5000 吨合成石英砂生产线项目已启动试生产，处于化工段产品生产技术调试中，部分产品样品通过客户验证，但仍需通过产业化试样验证，中间产品硅溶胶和高纯超细球形二氧化硅有小批量订单。

6、公司应用材料其他产品应用领域及最新情况？

公司持续进行应用材料新产品开发及新领域应用。传统氧化锆产品主要用于耐火材料，但也在导入陶瓷过滤器行业和汽车刹车片企业；纳米复合氧化锆产品可应用于义齿、氧传感器、电子消费品等功能材料领域，在新能源领域可做为三元锂电正极、固态电池电解质、固体燃料电池的掺杂材料，也可作为固态电池填充材料的其中一种路径；球形材料主要用于电子封装、特种陶瓷、导热材料等领域，电子封装用球形粉体材料已投入试运行，同时也在推进Lowα球形氧化铝粉的相关研发。

7、公司研发投入主要方向和思路是什么？

公司持续在显示材料和应用材料领域推动技术创新和产品创新，除了现有业务以及为满足客户需求不断迭代的新产品外，公司特别关注前沿材料的发展，持续加大研发投入。重点在电子用柔性玻璃新材料、玻璃基板玻璃通孔及金属化填充技术、R眼镜、屏幕定向发声用关键材料、无介质成像用关键材料、固态/半固态电池等新能源用锆材料等一批关键前沿材料开展攻坚克难，用科技创新培育核心竞争能力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券范超的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，凯盛科技的合理估值约为--元，该公司现值15.04元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

凯盛科技需要保持77.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李浩对其研究比较深入（预测准确度为40.83%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.61
2027E

2.28
2028E

3.08

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.52%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

1.60%

--
净利率

3.97%
销售费用/利润率

73.63%
股息率

0.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

5.10%
有息资产负债率(%)

38.90%
财费货币率(%)

0.17%
应收账款/利润(%)

1148.10%
存货/营收(%)

54.77%
经营现金流/利润(%)

103.05%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

20.46%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

34.03%
流动比率

1.07%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

4.91%
货币资金/流动负债(%)

13.18%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

2.07%
在建工程/利润(%)

1159.70%
在建工程/利润环比(%)

1.30%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.19%
经营性现金流/利润(%)

103.05%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
段涛

广发招利混合A

217500
姚进

中银中证1000指数增强A

138400
钟伟

中加量化研选混合A

87700
董梁孙悦

创金合信中证1000增强A

75700
林学晨翁子晨

兴银中证1000指数增强A

74600

更多>

行业相对指标