海螺水泥

(600585)

总市值：1178.56亿

PE(静)：15.31

PE(2025E)：11.12

总股本：52.99亿

PB(静)：0.61

利润(2025E)：105.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.82%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市23年以来，累计融资总额164.29亿元，累计分红总额790.55亿元，分红融资比为4.81。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.39%。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到17.1%，能撑起当前市值。

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该公司被2位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为131.65亿元，已累计从业8年75天。

详细数据

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关注该公司的核心逻辑文章《海螺水泥铁底在哪？》。

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司刘嘉忱的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海螺水泥的合理估值约为--元，该公司现值22.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海螺水泥需要保持17.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘嘉忱对其研究比较深入（预测准确度为56.41%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    108.29
  • 2026E
    112.38
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    2.82%
  • 利润5年增速
    -25.78%
    --
  • 营收5年增速
    -10.33%
    --
  • 净利率
    8.41%
  • 销售费用/利润率
    44.37%
  • 股息率
    2.92%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    25.30%
  • 有息资产负债率(%)
    11.07%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    42.47%
  • 存货/营收(%)
    8.77%
  • 经营现金流/利润(%)
    240.07%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.75%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -7.28%
  • 流动比率
    3.48%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    79.03%
  • 货币资金/流动负债(%)
    316.84%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -13.36%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    512.71%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.50%
  • 在建工程/利润(%)
    82.32%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -32.27%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -17.16%
  • 经营性现金流/利润(%)
    240.07%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    39323627
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    27518914
  • 董理
    兴全趋势投资混合(LOF)
    19035373
  • 赵宗庭
    华夏沪深300ETF
    18622587
  • 姜诚
    中泰星元灵活配置混合A
    10529242
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行业相对指标

相关评级

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