北大荒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北大荒

(600598)

总市值：298.65亿

PE(静)：27.46

PE(2026E)：--

总股本：17.78亿

PB(静)：3.64

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.72%，生意回报能力强。去年的净利率为20.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.59%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为9.16%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报22份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到22.8%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产47.4亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：根据2025年度公司第三季度报告，公司营业收入下降，利润同比增长的原因是什么？

答：前三季度，公司实现营业总收入41.08亿元，同比减少2.5亿元，下降5.73％，下降的主要原因是农业投入品销售业务受业务饱和及商品价格下行影响，收入规模下降以及北有农科公司粮食经营业务变更经营模式，收入确认由总额法变为净额法。上述营收的下降未导致利润大幅波动，同时公司通过强化管理、预算管控和节约开支等手段，积极压缩成本费用支出，公司利润持续保持增长，实现利润总额13.64亿元，同比增长0.23％。

2.请介绍一下公司的主营业务收入，也就是土地承包费的标准及收取情况？

公司通过承包方式取得国有耕地的承包经营权，实行以公司统一经营管理为主导，家庭农场承包经营为基础的统分结合的双层经营体制。公司是耕地发包主体，授权农业分公司具体实施耕地发包工作，农业分公司每年编制《土地承包方案》，经公司审批、分公司员工代表大会审议通过后实施发包工作。土地承包费收取标准，需综合考虑农作物产量、耕地质量、生产资料价格、粮食市场价格、粮食生产成本等多种因素确定。家庭农场（农户）通过与农业分公司签订《农业生产承包协议》承包公司耕地。家庭农场是独立核算、自负盈亏的经营主体，按照公司统一管理办法和技术措施安排生产，费用自理。农业分公司有权监督承包方依照承包协议约定的土地用途和土地使用权限，合理开发利用和保护土地。

3.公司通过哪些方面的努力来保障国家粮食安全？

一是每年粮食产量稳定在120亿斤左右，为国家粮食安全提供了坚实的物质基础；二是不断夯实农业基础设施建设，推进规模化格田改造及农业装备转型升级，采取机收减损和农艺减损措施，通过将良田、良种、良机、良法、良制有效结合，指导种植户进行科学种田，提升粮食综合产能；三是建立了完善的农业科技服务体系，为各阶段农业生产提供有力体系保障，有效确保了公司千万亩耕地的模式化栽培和标准化生产；四是持续推进农业科技创新，大力培育农业新质生产力，农业科技进步贡献率、农业综合机械化率不断提升，农业生产水平进一步提高，有力维护了国家粮食安全；公司通过这些措施，为保障国家粮食安全、推动农业农村现代化发挥了重要作用，成为国家关键时刻抓得住、用得上的重要力量。

4.公司近年来一直保持高分红趋势，以后是否会一直高比例分红？

公司始终秉持对股东负责、对市场负责的态度，积极响应国家相关政策要求，重视加大投资者报，分享经营成果。近年来，公司持续保持高比例分红状态，2024年，公司向全体股东每10股派发现金股利5.5元（含税），现金分红比例高达89.93%，比上年增加了16.4个百分点。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，北大荒的合理估值约为10.10元，该公司现值16.80元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有39.84%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

北大荒需要保持22.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师盛夏对其研究比较深入（预测准确度为74.42%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

12.72%
利润5年增速

1.27%

--
营收5年增速

11.40%

--
净利率

20.35%
销售费用/利润率

5.04%
股息率

3.92%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

52.64%
有息资产负债率(%)

0.09%
财费货币率(%)

-0.21%
应收账款/利润(%)

0.17%
存货/营收(%)

2.10%
经营现金流/利润(%)

137.39%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-9.04%
流动比率

2.26%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

56.16%
货币资金/流动负债(%)

223.33%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-83.83%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

14.52%
在建工程/利润(%)

4.78%
在建工程/利润环比(%)

154.93%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

27.52%
经营性现金流/利润(%)

137.39%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡崇海邓雅琨

国泰海通中证500指数增强A

2432600
杨柯

工银农业产业股票

878700
张聪宋婷

中欧核心智选混合A

769900
陈龙

鹏华国证粮食产业ETF

596327
王博

平安估值精选混合A

400000

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行业相对指标