华电能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华电能源

(600726)

总市值：218.24亿

PE(静)：131.84

PE(2026E)：--

总股本：79.07亿

PB(静)：5.30

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.91%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.63%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-178.64亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：面对当前能源市场的价格波动，公司采取了哪些策略来保障经营业绩的稳定性？

答：尊敬的投资者，您好！公司为了应对能源市场的价格波动，构建了多层次体系化的组合策略，提升公司经营发展的韧性。

一是强化燃料成本管控，优化采购与库存管理，稳定基础成本。具体来看，在燃料成本端建立“长协为主、市场为辅”的采购体系。公司严格执行国家电煤中长期合同政策，确保基础燃料供应的稳定和成本的相对可控，同时通过优化采购节奏、动态调整库存结构，增强对市场价格波动的应对弹性。

二是持续优化市场交易策略，密切关注并适应电力市场化改革进程，通过优化交易策略、提升机组运行灵活性，努力在政策允许的电价浮动范围内实现电量与电价的优化匹配，保障电力业务收益的稳定性。

三是持续推动内部降本增效，通过技术改造与精细化管理，降低供电煤耗等关键成本。公司持续通过技术改造、运行优化和精细化管理，努力降低供电煤耗、厂用电率等关键能耗指标，向内挖掘成本节约潜力，以对冲部分外部价格压力。

四是积极推进业务结构的战略转型，公司通过优化电源结构，逐步降低整体业绩对单一燃料价格波动的敏感性，增强盈利模式的韧性和可持续性。

五是公司保持稳健的财务政策，具备充足的流动性，现有多元化的融资渠道和充足的银行授信，能够有效的增强偿债能力，为平稳度过市场波动周期提供坚实的资金保障。12月中旬，公司时隔9年后公司重返债券市场，通过银行间的交易市场发行了12亿超短期融资券，8亿中期票据，发行利率创下2025年黑龙江省同期限债券历史最低水平，获得了广大投资者的认可。因此，公司能够应对周期波动对经营的影响。同时，公司也密切跟踪市场的变化，动态的优化经营策略。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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