山西汾酒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

山西汾酒

(600809)

总市值：1965.97亿

PE(静)：16.05

PE(2026E)：15.07

总股本：12.20亿

PB(静)：5.06

利润(2026E)：130.43亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为37.72%，生意回报能力极强。去年的净利率为34.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为29.59%，中位投资回报好，其中最惨年份2015年的ROIC为11.81%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的刘成预测准确率为91.1%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是213.53元，公司股价距离该估值还有32.5%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为5.1%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.7，其中净金融资产179.62亿元，预期净利润130.43亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

该公司被3位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为483.83亿元，已累计从业13年156天。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券刘成的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，山西汾酒的合理估值约为213.52元，该公司现值161.15元，现价基于合理估值有32.5%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

山西汾酒需要保持3.00%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘成对其研究比较深入（预测准确度为91.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

122.55
2026E

130.36
2027E

142.12

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

37.72%
利润5年增速

44.56%

--
营收5年增速

24.80%

--
净利率

34.02%
销售费用/利润率

30.43%
股息率

1.76%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.33%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

0.01%
存货/营收(%)

36.11%
经营现金流/利润(%)

99.42%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.01%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.09%
流动比率

2.93%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

79.74%
货币资金/流动负债(%)

91.05%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

449.03%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-1.47%
在建工程/利润(%)

23.57%
在建工程/利润环比(%)

25.45%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.53%
经营性现金流/利润(%)

99.42%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
侯昊

招商中证白酒指数A

38014704
张坤

易方达蓝筹精选混合

17300000
张羽翔

鹏华中证酒ETF

13025328
萧楠

易方达消费行业股票

7539090
刘彦春

景顺长城新兴成长混合A

7200000

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行业相对指标