王府井诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

王府井

(600859)

总市值：108.80亿

PE(静)：-272.85

PE(2026E)：98.01

总股本：11.24亿

PB(静)：0.55

利润(2026E)：1.11亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1%，生意回报能力不强。去年的净利率为-0.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市32年以来，累计融资总额205.21亿元，累计分红总额43.95亿元，分红融资比为0.21。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/1.4%/--，净经营利润分别为7.6亿/2.57亿/-980.3万元，净经营资产分别为178.07亿/187.07亿/180.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.09/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.36亿/-10.27亿/-8.97亿元，营收分别为122.24亿/113.72亿/101.5亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到40.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为113.19，其中净金融资产-16.85亿元，预期净利润1.11亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简要介绍王府井喜悦购物中心项目整体情况

答：王府井喜悦购物中心于 2023 年 12 月 30 日正式开业，坐落于北京核心商圈王府井大街。项目总建筑面积 7.8 万平方米，地上 7层、地下 2层，是王府井集团倾力打造的全新非标商业力作。品牌矩阵方面，项目已签约品牌近 200家，其中首店、旗舰店及特别主题店达 69 家，涵盖迪士尼商店“奇”妙快闪店华北首店、SHONEN JUMP SHOP&CFé 华北首店、霸王茶姬"书香茶韵"主题全国首店、SUPER RRE 华北首店等标杆品牌。在业态布局上，王府井喜悦重点打造 B2 层次元主题街区，聚焦 CG 周边、卡牌、服饰等核心品类，成功引入次元 GO、樱漫书店、niplex、animate、万代卡牌中心、花与珍珠匣等人气首店与旗舰店。IP运营层面，项目持续落地高人气快闪活动，覆盖明日方舟、森贝儿家族、鸣潮、哈利·波特、蜡笔小新、闪魂等头部 IP，深受年轻消费者追捧。 2025 年客流同比增长 15%，2026 年上半年延续增势，同比增幅 6%，王府井喜悦已进入稳步发展阶段，经营态势持续向好。从高频 IP 快闪的持续迭代，到次元主题街区的场景焕新，再到首店矩阵的扩容升级，不断激活消费者的到场热情与社交传播动能，逐步成长为北京先锋青年群体的潮流首选地与青年文化发声场。

作为北京国际消费中心城市建设的重点项目，王府井喜悦以IP为核，凝聚无限想象；以内容为魂，注入无限精彩。项目充分发挥“互创共生”的沉浸式多元生活空间势能，广纳城市首店与独立创意品牌，为北京在地年轻人构建新型社交生态圈，开创有态度、有情绪、有价值的商业新格局。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源赵令伊的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，王府井的合理估值约为--元，该公司现值9.68元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

王府井需要保持40.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师赵令伊对其研究比较深入（预测准确度为17.48%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.35
2027E

2.99
2028E

3.59

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.00%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-2.52%

--
净利率

-0.09%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

23.72%
有息资产负债率(%)

3.96%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

13.93%
经营现金流/利润(%)

959.87%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.57%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.98%
流动比率

1.73%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

54.16%
货币资金/流动负债(%)

187.58%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-6.05%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

959.87%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
章俊

前海开源祥和债券A

1596898

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行业相对指标