星湖科技
(600866)
总市值：71.44亿
PE(静)：7.29
PE(2026E)：6.69
总股本：16.61亿
PB(静)：0.87
利润(2026E)：10.67亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为7.54%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-9.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司上市32年以来，累计融资总额62.12亿元，累计分红总额22.01亿元，分红融资比为0.35。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率7.47%。
公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/9.5%/7.4%，净经营利润分别为6.86亿/9.5亿/9.7亿元，净经营资产分别为110.74亿/99.75亿/130.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.08/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.14亿/13.85亿/22.03亿元，营收分别为173.74亿/173.34亿/159亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长，近期即将扭亏为盈。
根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的0.25%分位值，距离近十年来的中位估值还有147.88%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.09，其中净金融资产-57.53亿元，预期净利润10.67亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司45万吨的苏氨酸和味精项目扩产那么多，碳排放指标是如何取得的？相关项目通过环评了吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司45万吨项目中续建的配套热电联产设施在正式投产后，其碳排放配额将由所在地主管部门核算后发放。项目环评方面，已按照国家及项目所在地生态环境主管部门的相关法律法规要求，取得当地生态环境主管部门的环评批复文件。感谢您的关注！
问题2公司黑龙江扩产45万吨氨基酸项目是否会建新停旧？公司的同行梅花生物在建新产能后都会建新停旧，自己主动淘汰落后产能。公司是否也会这样做？公司作为国企的一员，有何实际行动国家的反内卷政策？尊敬的投资者，您好！公司黑龙江45万吨氨基酸项目是公司基于长期发展战略，旨在提升高端产品占比、巩固综合成本优势的重要举措。作为国有控股上市公司，公司深刻认识到“反内卷”的核心在于坚持高质量发展，避免同质化的低效竞争。公司坚决响应国家相关政策导向，在实际行动中，将重心放在依靠技术创新、精益管理和绿色制造来提升核心竞争力上。问题3现在赖氨酸，苏氨酸，味精是不是严重的供大于求？后续还有新产能投产吗？巴西征收反倾销税对贵司有什么影响？阜丰集团在哈萨克斯坦的新工厂对公司出口有大的冲击吗？尊敬的投资者，您好！近年，氨基酸行业处于产能扩张周期，国内头部企业近年陆续新建产线，全球新增产能多数来自中国。据博亚和讯统计，2025年中国饲用氨基酸供应量592.2万吨，同比增长13.7%，占全球比重增至72.7%。面对当前复杂的国际贸易环境，公司建立国内国际双循环的市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场；公司聘请海外律师团队，完善贸易争端预警及快速响应体系。感谢您的关注！问题4公司在年报中披露，可克达拉60万吨玉米深加工项目已进入试生产阶段，大庆45万吨氨基酸项目也在建设中。在目前主要产品价格下滑、行业整体承压的背景下，新产能投产会不会进一步加剧公司的成本负担？管理层如何评估这些新项目短期内的盈利前景？尊敬的投资者，您好！公司60万吨玉米深加工项目主要生产小品种氨基酸产品，提升小品种氨基酸的产能规模，丰富产品种类；45万吨氨基酸项目有利于提升规模化生产的协同效应以降低生产成本。从长远来看，新项目的投建有利于提升公司产品竞争力及市场份额，在激烈的市场竞争中进一步巩固公司行业地位。感谢您的关注！问题5公司2025年全年归母净利润还实现了3.79%的同比增长，但2026年第一季度却由盈转亏，亏损约4689万元。请问管理层如何看待这种短时间内的大幅转变？公司预计下游养殖行业需求何时能够暖，今年后续季度是否有明确的扭亏路径？尊敬的投资者，您好！面对短期经营压力，公司管理层高度重视，将继续围绕提质、降本、增效推进经营改善。展望全年，公司将密切关注下游需求、产品价格、原材料价格及国际贸易环境变化，积极采取措施改善经营质量，努力推动业绩修复。感谢您的关注！问题6请问闫总，P6凯赛已经与宁德合作，公司对P6的推广有新能源方面的合作吗？另一季度亏损，后面采取何种措施盈利？谢谢尊敬的投资者，您好！公司尼龙56产品目前没有与新能源方面的合作。 面对公司所处行业的激烈竞争，公司紧紧围绕发展战略和经营目标，通过加强标准化班组管理与建设，不断夯实基础，着力打造稳定、连续、短制造周期的柔性生产管理系统。以各产线经营目标为导向，推动ECIO支柱化项目纵深发展，精准解决经营痛点及瓶 颈问题，持续提升产品市场竞争力和盈利水平。问题7请问陈董，公司股价腰斩，有计划购或其他措施提振股价吗？尊敬的投资者，您好！二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪及经营业绩情况等多重因素影响。公司始终重视投资者报，致力于通过稳健经营和良好业绩馈广大股东。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，最近三年累计分红近19亿元。关于购计划，公司目前暂无相关安排。后续如有相关安排，将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。公司管理层将持续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质量发展。感谢您的关注！问题8贵司主要产品2季度价格环比一季度有大的增长吗？三季度是不是销售旺季？尊敬的投资者，您好！公司主营业务收入情况，敬请关注公司公开披露的定期报告。感谢您的关注！问题9星湖科技的尼龙56按照进度满产没有？新疆小品种氨基酸有按照计划产出吗？尊敬的投资者，您好！公司尼龙56项目目前试产进度正有序推进中，公司将继续努力开拓市场，持续对市场进行培育发展。公司60万吨玉米深加工及配套热电联产项目主体建设已完成，进入试生产阶段，目前正有序推进中。关于该项目的具体经营情况，敬请关注公司公开披露的定期报告。感谢您的关注！详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华泰证券庄汀洲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，星湖科技的合理估值约为--元，该公司现值4.30元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
星湖科技需要保持4.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师庄汀洲对其研究比较深入（预测准确度为67.65%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E10.67
-
2027E13.02
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2028E14.97
财报摘要
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项目2025评级
-
ROIC7.54%
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利润5年增速48.97%--
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营收5年增速70.10%--
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净利率6.10%
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销售费用/利润率32.61%
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股息率5.78%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)6.37%
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有息资产负债率(%)34.84%
-
财费货币率(%)0.01%
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应收账款/利润(%)83.14%
-
存货/营收(%)18.35%
-
经营现金流/利润(%)131.98%
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)3.18%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)1.00%
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流动比率0.97%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)41.60%
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货币资金/流动负债(%)24.21%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)30.10%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-1.87%
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存货/营收环比(%)32.01%
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在建工程/利润(%)212.41%
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在建工程/利润环比(%)-4.20%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)16.07%
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经营性现金流/利润(%)131.98%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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梁杏国泰中证畜牧养殖ETF16234984
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叶乐天 赵云煜建信中证1000指数增强A2053100
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胡崇海国泰海通沪深300指数增强发起A1558700
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李会忠 王振林格林伯元灵活配置A205000
行业相对指标
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