妙可蓝多
(600882)
总市值：141.23亿
PE(静)：124.30
PE(2025E)：60.56
总股本：5.10亿
PB(静)：3.05
利润(2025E)：2.33亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为2.28%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-19.86%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。
根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的34.49%分位值，距离近十年来的中位估值还有11.03%的上涨空间。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司过去几年收入增速变化比较大，能否分享核心驱动拆分？
答：我们认为是行业红利与自身战略升级共振的结果。2021年前，公司受益于二胎政策落地、消费升级趋势及市场对高附加值乳制品的青睐，营收保持较快增速；2022-2023年，受消费环境疲弱、汇率波动、海外奶价上涨等外部因素影响，公司进入业绩调整期；2024年起恢复增长并在 2025年延续向好态势，核心源于自身战略能力的持续释放。2021-2022年，公司启动系统化能力建设，搭建了国内领先的质量管理、研发、生产及数字化体系，目前已获 CNS、CM认证，填补了国内奶酪品类专业检测的空白；2023年公司正式开启国产原制奶酪计划，此前产品原料多依赖进口，新计划启动后依托国内奶源开展生产，当年推出的马斯卡彭奶酪，“马斯卡彭奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”获得中国乳制品工业协会和国际乳品联合会中国国家委员会联合颁发的“技术进步一等奖”，并于 2024年实现 B端客户规模化销售。过去公司以奶酪棒单点突破，2025年后已转向系统化成长，有望培育出第二、第三个爆品，持续强化增长动能。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华鑫证券孙山山的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，妙可蓝多的合理估值约为--元，该公司现值27.69元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
妙可蓝多需要保持80.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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当前市值
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师孙山山对其研究比较深入（预测准确度为50.98%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E2.33
-
2026E3.32
-
2027E4.35
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC2.28%
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利润5年增速42.36%--
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营收5年增速22.66%--
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净利率2.34%
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销售费用/利润率811.44%
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)25.63%
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有息资产负债率(%)27.09%
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财费货币率(%)0.04%
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应收账款/利润(%)174.60%
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存货/营收(%)14.43%
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经营现金流/利润(%)467.10%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)11.37%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)24.88%
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流动比率1.23%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)7.93%
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货币资金/流动负债(%)85.38%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)50.72%
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应收账款/利润3年变动比例(%)150.30%
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存货/营收环比(%)-10.52%
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在建工程/利润(%)226.49%
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在建工程/利润环比(%)111.47%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)11.61%
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经营性现金流/利润(%)467.10%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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吴越嘉实农业产业股票A2318140
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吴越嘉实消费精选股票A1384000
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王鹏广发消费领先混合A1159201
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侯昊招商中证消费龙头指数增强A273200
行业相对指标
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