宏发股份

(600885)

总市值：320.56亿

PE(静)：19.65

PE(2025E)：17.15

总股本：14.60亿

PB(静)：3.34

利润(2025E)：18.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.73%，历来生意回报能力强。去年的净利率为15.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.54%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为12.41%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额32.69亿元，累计分红总额29.87亿元，分红融资比为0.91。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长江证券的邬博华预测准确率为90.08%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是22.77元，公司股价距离该估值还有3.71%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为14.48%。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中美关税战对公司是否产生影响？

答：相关事件对公司的直接影响较为有限。从收入结构看，2024年公司产品直接出口美国的金额小于5亿元人民币（占总收入比重约3%）；从竞争格局方面看，目前全球主要继电器产能分布于中国、日本，其中我国企业的继电器产量占全球继电器产量50%以上，具有较完整的继电器产业链基础优势。公司在继电器产品、技术、产业链配套等方面已经形成较为明显的优势，在高压直流、电力等场景中具备较高的市场份额，且已经拥有长期合作的客户，继电器作为电领域的核心开关元器件，短期大规模替换具备一定难度。因此综合来看，关税战短期对公司的直接影响较为有限。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券邬博华的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，宏发股份的合理估值约为22.77元，该公司现值21.96元，现价基于合理估值有3.71%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

宏发股份需要保持8.80%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邬博华对其研究比较深入（预测准确度为90.08%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    18.73
  • 2026E
    21.43
  • 2027E
    24.47
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    14.72%
  • 利润5年增速
    17.80%
    --
  • 营收5年增速
    14.77%
    --
  • 净利率
    15.33%
  • 销售费用/利润率
    31.78%
  • 股息率
    1.43%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    17.73%
  • 有息资产负债率(%)
    20.03%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    253.27%
  • 存货/营收(%)
    20.77%
  • 经营现金流/利润(%)
    137.00%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.95%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.20%
  • 流动比率
    2.57%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    56.04%
  • 货币资金/流动负债(%)
    96.79%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    26.29%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -11.19%
  • 存货/营收环比(%)
    -15.99%
  • 在建工程/利润(%)
    31.98%
  • 在建工程/利润环比(%)
    45.31%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    6.53%
  • 经营性现金流/利润(%)
    137.00%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    10671306
  • 王阳
    国泰智能汽车股票A
    7569232
  • 傅友兴
    广发稳健增长混合A
    7200000
  • 过蓓蓓
    汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A
    5504462
  • 牛志冬 张圣贤
    富国中证新能源汽车指数(LOF)A
    4207397
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