伊利股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

伊利股份

(600887)

总市值：1798.93亿

PE(静)：21.28

PE(2025E)：16.54

总股本：63.25亿

PB(静)：3.08

利润(2025E)：108.75亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.04%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为17.83%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额184.61亿元，累计分红总额585.66亿元，分红融资比为3.17。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东兴证券的孟斯硕预测准确率为80.83%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是17.16元，公司股价距离该估值还有39.67%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为15.58%。

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关注该公司的核心逻辑文章《伊利股份：行稳致远的乳业巨轮，净利大增42%能否持续？》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度取得了比较亮眼的业绩，二季度大概会有什么样的表现？去年二、三季度的基数也不算很高，公司今年是比较有信心完成年度经营计划？能否实现更好的表现？今年行业从量和价来看如何展望？

答：1）今年以来，国内的消费需求还是处在缓慢复苏的阶段，消费信心整体偏弱。即便如此，公司一季度无论收入还是扣非净利润均有增长。 2）去年四季度，基于对今年需求偏谨慎的判断，公司坚持低渠道库存的策略，并且进一步优化了终端产品的新鲜度水平。此外，公司也顺应消费趋势，推出了创新包装的春节礼盒系列产品，并拓展了礼赠品类。这些举措，最终带来了今年1月公司液奶渠道库存的稳中有降，终端产品价盘的持续坚挺，以及经销商进货意愿的提升。虽然春节后动销还是受宏观经济复苏节奏较慢的影响，但得益于我们去年主动所做的调整，从出库端来看，今年 2-4月液奶销售情况是有一定改善的。其他业务年初至今业绩达成也是非常不错的。 3）今年全年来看，我们对消费需求的复苏仍是偏谨慎的。一月份有春节效应，整体需求还可以；但春节过后，终端数据表现仍偏弱。全年来看，预计行业的量和价都有一定压力。但经过了去年的调整，公司今年能轻装上阵。后面几个季度，我们会继续积极维护产业链健康，保持价盘稳定，协助上游去产能，努力改善经销商盈利，同时也会顺应消费趋势，积极把握一切可以把握的机会，今年公司还是希望实现比行业更好的表现。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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