招商证券诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

招商证券

(600999)

总市值：1547.98亿

PE(静)：14.90

PE(2025E)：13.58

总股本：86.97亿

PB(静)：1.32

利润(2025E)：113.95亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为49.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额349.68亿元，累计分红总额366.34亿元，分红融资比为1.05。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：行业并购重组浪潮中，公司作为央企头部券商，未来发展思路如何？

答：中央金融工作会议提出打造一流的投资银行和投资机构的目标，国务院新“国九条”和证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》鼓励头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。并购重组是提升公司核心竞争力，实现做大做强的重要手段，通过并购重组可实现资本扩张、客户资源整合、服务能力提升等效果，加快助力建设金融强国。公司作为国务院国资委体系内规模最大的证券公司，持续跟踪、研究行业并购重组等相关机会。目前公司没有应披露未披露信息，相关信息可留意公司公告。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券徐康的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，招商证券的合理估值约为4.01元，该公司现值17.80元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有77.41%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

招商证券需要保持22.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐康对其研究比较深入（预测准确度为73.34%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

125.67
2026E

135.64
2027E

145.61

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

--
利润5年增速

7.27%

--
营收5年增速

2.23%

--
净利率

49.73%
销售费用/利润率

--

--
股息率

2.11%

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财报体检

财务排雷 综述：不适用。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

57.62%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

--
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

526.92%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

--
流动比率

--
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

--
货币资金/流动负债(%)

--
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

0.40%
在建工程/利润环比(%)

8.07%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.07%
经营性现金流/利润(%)

526.92%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
余展昌

鹏华国证证券龙头ETF

8971714
马君王帅

银华中证全指证券公司ETF

5211300
文雨

招商中证全指证券公司指数(LOF)A

3733278
余展昌

鹏华中证全指证券公司指数(LOF)A

3251546
余展昌

鹏华中证800证券保险指数(LOF)A

1929709

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行业相对指标