招商证券

(600999)

总市值：1567.98亿

PE(静)：12.69

PE(2026E)：11.26

总股本：86.97亿

PB(静)：1.26

利润(2026E)：139.22亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为49.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额349.68亿元，累计分红总额415.73亿元，分红融资比为1.19。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/5.4%/--，净经营利润分别为-22.07亿/3.7亿/28.7亿元，净经营资产分别为35.87亿/68.83亿/-83.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为--/--/--，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为0/0/0元，营收分别为198.21亿/208.91亿/249.72亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-5.31，其中净金融资产2307.31亿元，预期净利润139.22亿元。

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研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的饶晓鹏，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为11.59亿元，已累计从业12年84天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来发展战略如何？

答：公司已制定“十五五规划”，立足整体战略布局，形成五大发展思路第一，深化财富管理转型，聚焦做大做强买方投顾业务，推动服务体系重构，实施高净值客户倍增计划。第二，加快国际化业务发展。公司将从战略高度推动国际业务高质量发展，着力将国际业务打造成为公司业务发展新的增长极。第三，建设科创服务生态。依托招商局集团产业优势及金融优势，围绕集团“第三次创业”，聚焦“数字科技、绿色科技、生命科技”三大方向，做实“羚跃计划”，构建“一商三投”和“1+5+N”两大机制，打造面向客户的一站式金融服务能力。第四，加强I证券公司建设，加快“I+”运用落地。第五，守住风险底线。继续全面深化风险管理和内控体系，提升对风险的前瞻性的预判和主动管理风险的能力。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司樊优的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，招商证券的合理估值约为7.93元，该公司现值18.03元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有56%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

招商证券需要保持20.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师樊优对其研究比较深入（预测准确度为78.66%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    152.45
  • 2027E
    172.67
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    --
  • 利润5年增速
    5.32%
    --
  • 营收5年增速
    0.56%
    --
  • 净利率
    49.32%
  • 销售费用/利润率
    --
    --
  • 股息率
    2.93%
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财报体检

财务排雷 综述：不适用。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    52.82%
  • 有息资产负债率(%)
    --
  • 财费货币率(%)
    --
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    --
  • 经营现金流/利润(%)
    -254.00%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    --
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    --
  • 流动比率
    --
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    --
  • 货币资金/流动负债(%)
    --
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    --
  • 在建工程/利润(%)
    0.47%
  • 在建工程/利润环比(%)
    42.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    42.75%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -254.00%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 艾小军
    国泰中证全指证券公司ETF
    114126431
  • 丰晨成
    华宝中证全指证券公司ETF
    73158894
  • 余海燕
    易方达沪深300非银ETF
    23150436
  • 沙川
    天弘中证全指证券公司ETF
    21840571
  • 马君 王帅
    银华中证全指证券公司ETF
    19122300
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