招商证券诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

招商证券

(600999)

总市值：1389.70亿

PE(静)：13.38

PE(2026E)：10.32

总股本：86.97亿

PB(静)：1.18

利润(2026E)：134.63亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为49.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-9.28，其中净金融资产2638.49亿元，预期净利润134.63亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业5年363天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：招商证券作为招商局集团旗下的唯一证券公司,未来公司将如何推动与集团内企业业务协同?

答：公司始终秉持“一个招商局”发展理念,发挥“金融+产业”特色优势,持续加大资源整合力度,并通过深化共建共享机制,进一步提升协同效应与综合竞争力。

在产融协同方面,公司紧密围绕集团新兴产业布局与传统产业转型升级需求,重点在数智科技、绿色科技、生命科技等核心赛道开展深度布局,向集团推荐多个投资标的;组织羚跃企业与集团开展联动,推动集团链主企业强链补链。

在融融协同方面,公司搭建了“一商三投”的协同机制,顺利推进各项重点协同机制与项目。公司强化内部资源整合,全面加强与招商局集团下属金融成员单位业务协同,依托渠道与服务优势,构建产品销售、资产托管及财富管理的业务合作模式,强化客户研究服务与联合拓客营销合作,聚焦企业客户全生命周期服务,提供联合解决方案,共同营销服务客户。

二、公司在境外市场尤其是香港市场布局如何?

公司国际业务将坚持跨境融合发展导向,采取“短期聚焦、中长期布局”的节奏推进,以做大香港市场为第一曲线,做强国际市场为第二曲线。

短期聚焦阶段,国际业务将聚焦香港业务基础,从数字化转型、客群经营、专业能力建设三个维度夯实根基。数字化转型方面,加快推进完善环球交易平台,提升数字化运营能力,打通跨境投资渠道。客群经营方面,全面贯彻以客户为中心的理念,深入挖掘和满足客户多元化需求,着力打造高净值客群与机构投资者客群经营能力。专业能力建设方面,聚焦 ETF 全产业链、场外衍生品、私募基金交易托管外包综合服务等重点领域,以项目建设为抓手,重点提升专业水平和服务能力。同时,在海外布局上采取差异化策略,推动韩国子公司业务多元化,探索切入东南亚市场,充分利用好招商局集团的平台资源,发挥协同优势。

中长期来看,国际业务将着力挖掘香港“桥头堡”辐射效应,发挥其国际金融中心联结全球的优势,深入研究国家金融高质量发展、加快建设金融强国进程中的政策取向,顺势而为;继续坚持轻资产模式和数字科技驱动,聚焦客户需求推进国际市场合作网络建设,用差异化打法和多元化服务提升国际竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券沈娟的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，招商证券的合理估值约为6.70元，该公司现值15.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有58.07%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

招商证券需要保持20.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师沈娟对其研究比较深入（预测准确度为70.01%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

124.29
2026E

143.07
2027E

165.11

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

--
利润5年增速

7.27%

--
营收5年增速

2.23%

--
净利率

49.73%
销售费用/利润率

--

--
股息率

2.11%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：不适用。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

55.08%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

--
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

526.92%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

--
流动比率

--
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

--
货币资金/流动负债(%)

--
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

0.34%
在建工程/利润环比(%)

13.60%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

13.60%
经营性现金流/利润(%)

526.92%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
艾小军

国泰中证全指证券公司ETF

102007798
丰晨成

华宝中证全指证券公司ETF

71054429
余海燕

易方达沪深300非银ETF

24837702
马君王帅

银华中证全指证券公司ETF

18793000
沙川

天弘中证全指证券公司ETF

18345871

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行业相对指标