春秋航空

(601021)

总市值：512.84亿

PE(静)：22.56

PE(2025E)：21.03

总股本：9.78亿

PB(静)：2.82

利润(2025E)：24.38亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.16%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的22.04%分位值，距离近十年来的中位估值还有17.21%的上涨空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：9月以来公商务和国庆需求出现改善信号,四季度进入行业淡季,对需求端如何展望?

答：今年国内市场的表现,可以清晰地看到商务活动是带动从年初至今变化的主要驱动因素。整体来看,前4个月表现较为稳定;5月份起票价有所改善;6、7月份走势偏弱;8月份开始企稳升,9月份呈现出明显改善迹象;国庆假期之后,整体情况也继续保持尚可水平。

从供给端来看,今年国内航线运力供给的同比增长幅度正逐步下降。即使在国庆假期这类需求较好的时段,行业实际航班量的涨幅也仅在3%-4%左右。国庆节后,国内航班量基本处于零增长状态。进一步观察冬春航季时刻表,航班安排略有下降,这明确反映出行业整体运力供给已进入放缓阶段;其中也包括飞机维修对日常运力,特别是淡季运力供给的实际影响。当然,在整体需求结构承压的背景下,市场中存在价格竞争也属于正常现象。但目前来看,国庆后的行业数据表现仍属稳健。

关于淡季价格走势,市场预期应保持理性。在传统淡季中,价格大幅上涨的可能性较低。但值得关注的是,当前市场在淡季已能够实现企稳,且随着运力供给的持续优化,行业供需结构预计将进一步改善。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司冯启斌的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，春秋航空的合理估值约为--元，该公司现值52.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

春秋航空需要保持23.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冯启斌对其研究比较深入（预测准确度为56.73%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    25.25
  • 2026E
    30.17
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    8.16%
  • 利润5年增速
    7.25%
    --
  • 营收5年增速
    6.20%
    --
  • 净利率
    11.36%
  • 销售费用/利润率
    10.96%
  • 股息率
    1.53%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    19.28%
  • 有息资产负债率(%)
    39.75%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    5.88%
  • 存货/营收(%)
    2.16%
  • 经营现金流/利润(%)
    259.35%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.25%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    6.13%
  • 流动比率
    1.07%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    48.76%
  • 货币资金/流动负债(%)
    100.75%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -9.23%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -98.20%
  • 存货/营收环比(%)
    21.25%
  • 在建工程/利润(%)
    151.66%
  • 在建工程/利润环比(%)
    24.95%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    23.00%
  • 经营性现金流/利润(%)
    259.35%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 黄诗原
    工银可转债债券
    9565501
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    8271006
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    6020700
  • 林英睿
    广发价值领先混合A
    4106180
  • 曹璐迪
    富国中证旅游主题ETF
    4044200
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