一拖股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

一拖股份

(601038)

总市值：142.37亿

PE(静)：17.53

PE(2026E)：15.48

总股本：11.24亿

PB(静)：1.73

利润(2026E)：9.20亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.17%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额15.10亿元，累计分红总额17.71亿元，分红融资比为1.17。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5137.9%/--/--，净经营利润分别为9.66亿/9.31亿/8.6亿元，净经营资产分别为1880.14万/-4.47亿/-2.63亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.27/-0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-28.61亿/-32.47亿/-21.47亿元，营收分别为115.28亿/119.04亿/108.23亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为16.47，其中净金融资产-9.12亿元，预期净利润9.2亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括交银施罗德基金的杨金金，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为76.94亿元，已累计从业6年104天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：农机补贴政策如何推动农机高端化转型？

答：新一轮农机购置补贴政策农机突出"优机优补、有进有出"，混动、无级变速等高端智能农机补贴比例与额度的提高，降低了高端农机购置门槛，农户和农业经营主体的购买大马力、智能化农机产品的意愿将更加强烈。另一方面，补贴标准的结构性调整将推动低端产能出清，为高端产品腾出市场空间；同时补贴目录明确指向高性能、智能化装备，为企业研发精准导航，推动资源向头部企业集中，助力行业从规模扩张向质量提升转型。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘海博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，一拖股份的合理估值约为--元，该公司现值12.67元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

一拖股份需要保持12.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘海博对其研究比较深入（预测准确度为54.84%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

9.32
2027E

11.30
2028E

14.00

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.17%
利润5年增速

37.11%

--
营收5年增速

7.37%

--
净利率

7.94%
销售费用/利润率

20.27%
股息率

1.54%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.27%
有息资产负债率(%)

2.83%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

232.88%
存货/营收(%)

11.64%
经营现金流/利润(%)

112.77%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.45%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
流动比率

1.19%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

28.90%
货币资金/流动负债(%)

75.46%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

478.65%
应收账款/利润3年变动比例(%)

27.82%
存货/营收环比(%)

9.76%
在建工程/利润(%)

49.27%
在建工程/利润环比(%)

23.27%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

97.37%
经营性现金流/利润(%)

112.77%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨金金

交银趋势混合A

5476400
杨金金

交银启诚混合A

2434400
杨金金

交银瑞元三年定期开放混合

2049849
赵鹏飞甘信宇

汇添富稳健增益一年持有混合A

200000

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行业相对指标