财通证券
(601108)
总市值：345.50亿
PE(静)：14.76
PE(2025E)：14.63
总股本：46.44亿
PB(静)：0.95
利润(2025E)：23.61亿
研究院小巴
去年的净利率为37.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
公司现金资产非常健康。
公司上市8年以来，累计融资总额112.57亿元，累计分红总额45.11亿元，分红融资比为0.4。
详细数据
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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
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最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：大模型在投顾领域上的应用，有没有下一步的计划？
答：公司于2021年开启数字化改革，重点打造集团化数据底座建设项目，挖掘数据潜力，提升集团数字化能力。四年来，公司共发布了“轩辕”（全自主研发的智能化交易平台辅助自营投资）“展招”（财富顾问一站式展业平台）等28个标志性应用成果，夯实智能化基础设施建设，为I技术创新服务能力提供保障，进一步提升客户粘性及服务质量。
公司基于投入成本、数据安全、保护客户隐私的因素综合考虑，积极推进I大模型运用，谋划构建“I*（1+4+N）”数智财通创新体系，助推“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革落地见效。在赋能投顾能力（智能陪练、案例话术、知识检索等）、内容生成、分析建议等方面开拓更丰富的I价值场景，助力客户服务提质增效。后期随着技术成熟和模型知识量拓展，有望重塑投资者与机构交互的生态。问过去两年部分券商加大对其他权益工具投资科目的配置规模，公司如何看待oci账户对券商投资的价值?在监管推动中长期资金入市，债券配置空间收窄的背景下，在2024年的基础上，公司计划结合自身组织架构调整，加大自营投资业务用资规模，提高公司整体资金使用效益。根据公司发展规划，深化实施“跨周期可持续增长策略构建工程”，加强大类资产配置业务投资研究，有序开展自营投资业务。目前OCI账户主要用于互换便利投资业务，根据市场情况和自身风险承受能力，灵活调整投资组合，优化资产配置。问财通资管有公募牌照（资管规模券商资管中第2），又持有财通基金，两者之间如何形成合力？资管业务在ETF赛道怎么发力？财通资管与财通基金作为集团在资产管理领域的两大核心平台，始终秉持“以客户为中心”的理念，充分发挥各自的专业优势，协同服务集团客户，致力于为客户创造长期价值投资报，为财通证券打造行业领先的综合性金融服务平台贡献力量。财通资管公司高度重视被动权益类产品的战略机遇，已在中证1000指数增强型产品领域进行了前瞻性布局和试点运作。基于对国内资本市场有效性提升和指数化投资趋势的深入研判，公司将持续加大在被动投资领域的资源投入，通过构建多元化的指数产品体系，为客户提供更加丰富的资产配置工具。以满足不同风险偏好客户的多元化投资需求，持续提升公司在被动投资领域的核心竞争力。问在国际业务方面战略？中型券商如何在国际业务方面走出自己的道路？如何实现境内外一体化联动？中型券商必须要有差异化竞争的策略。公司一是坚定做浙商浙企自己家的券商，跟随陪伴浙商浙企走出去，特别是在“一带一路”沿线国家，做业务的延伸拓展，跟着客户的需求走出去。二是通过集团的联动，力促境内外客户一体化。把个人客户、企业客户的海外资产配置，服务浙商浙企上市公司海外融资，投行业务和财富管理一体化。同时通过数字系统的支撑对合规风控进行穿透式的管理。2011年公司设立财通香港公司，其持有香港证监会颁发的第1类、第4类、第6类和第9类业务牌照。2024年，香港公司获得香港证监会批准开展存款证及虚拟资产ETF经纪业务资格，成为香港获批开展虚拟资产ETF业务的首批中资券商之一。2025年1月，纽曼思成功在香港联交所主板上市，成为财通香港公司首单作为保荐人获准主板上市的项目。2025年2月，财通证券重要参股公司永安期货子公司永安国际金融（新加坡）有限公司成为新加坡交易所集团衍生品市场交易和清算会员。2017年，永安期货在中国香港全资成立新永安国际金控，并于2018年在新加坡成立期货经纪公司。目前，永安期货在境外的净资产合计超2.37亿美元，并拥有期货、证券、资管、清算等全牌照。问财通资管的BS业务进展如何？以资产证券化为代表的投融联动业务，是财通资管“一主两翼”业务格局中重要的“一翼”。近年来，财通证券资管立足本土优势深耕细作BS业务，除了深耕普惠小微领域外，还积极响应国家政策指导，在绿色BS、科创BS领域开拓创新，在资产证券化领域探索出了一条独具特色的差异化发展路径。截至2024年底，财通证券资管累计发行了173只BS产品，合计发行规模1391.13亿元，总存续规模为478.06亿元，行业排名显著提升。其中2024年内新发28只消费类BS，合计发行规模204亿元。依托在BS领域积累的多年管理经验，财通证券资管自2022年亦开始布局基础设施公募REITs业务，快速搭建了一支成熟高效的专业团队，2023年中标两单基础设施公募REITs项目。问公司在客户资源导入时的本土优势？充分利用作为省属国企的平台和资源优势，一是战略合作落地见效。公司实现浙江省内11 个地级市战略合作全覆盖，全面深化与衢州、丽水、舟山等地战略合作“一本账”落地见效。与数十家省属企业、同业机构达成战略合作，联结起浙江产融协同研究院、浙商研究中心等平台，聚力放大同业集聚效应，让生态圈伙伴拥有更多获得感。例如，以省属国企本级为突破口，充分挖掘子公司合作机会，助力落地投行业务5单。并与多家城商行在金融产品销售、债券借贷业务等开展合作。又如，深化与浙商银行战略合作，成功承销浙商银行旗下浙银金租的金融债业务，总规模15亿元。这是公司首次突破金租公司金融债业务，也是金租行业首单“两新”金融债。二是强化集团军作战，“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱，通过“三投联动（投行+投资+投研）”协同增效带来业务客户增量。同时探索“投资开路+投行跟进+财富联动”的集团军作战模式，加快组建投投联动专项基金，构建“子基金+产业生态圈”取得成效，成功推荐或落地多单投行业务或购买财富管理产品。三是充分发挥分支机构布局优势。公司在浙江省内的分支机构占比约70%，持续推进分支机构布局和优化提升计划，服务触角延伸至各地，践行“浙商发展到哪里，财通就跟进服务到哪里”的理念，提升与浙商发展集聚较好地区的匹配度。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
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根据中原证券张洋的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，财通证券的合理估值约为--元，该公司现值7.44元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
财通证券需要保持26.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师张洋对其研究比较深入（预测准确度为71.34%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E23.33
-
2026E24.81
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2027E--
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC--
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利润5年增速4.00%--
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营收5年增速4.88%--
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净利率37.21%
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销售费用/利润率----
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股息率1.46%
财报体检
财务排雷 综述：不适用。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)50.54%
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有息资产负债率(%)--
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财费货币率(%)--
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应收账款/利润(%)--
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存货/营收(%)--
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经营现金流/利润(%)586.35%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)--
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)--
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流动比率--
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)--
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货币资金/流动负债(%)--
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盈利质量瑕疵数0
盈利质量
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)--
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)100.00%
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经营性现金流/利润(%)586.35%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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艾小军国泰中证全指证券公司ETF55312972
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丰晨成 胡洁华宝中证全指证券公司ETF45291846
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余展昌鹏华国证证券龙头ETF6397431
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鲁亚运华夏中证浙江国资创新发展ETF1006410
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蔡丹宝盈国证证券龙头指数发起式A789900
行业相对指标
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