江南水务诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

江南水务

(601199)

总市值：60.79亿

PE(静)：16.44

PE(2026E)：--

总股本：9.35亿

PB(静)：1.29

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.21%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为25.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为5.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额11.05亿元，累计分红总额11.47亿元，分红融资比为1.04。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.9%/20.3%/18.8%，净经营利润分别为3.23亿/4.02亿/3.7亿元，净经营资产分别为20.29亿/19.8亿/19.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.3/-0.22/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.03亿/-3.33亿/-1.61亿元，营收分别为13.64亿/15.33亿/14.58亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13.8%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.28亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：参观肖山水厂

答：公司围绕整体发展战略，聚焦主业，稳健经营供水业务板块。公司锚定中小城市水务发展空间，搭建“运营+投融资”双轮驱动发展平台，不断延伸水务产业链，稳步向外拓展市场。依托成熟的智慧水务、城乡供排水一体化运维管理等经验，输出专业服务，力争打造中小城市水务行业标杆企业。

2.自来水、污水处理哪块业务赚钱更多，后续哪边会重点发展

2025年度，公司自来水业务营业收入6.24亿元，占营收42.78%，是公司主要利润来源，污水处理营业收入3,251.58万元，占总营收2.23%。根据公司发展战略，公司聚焦供水主业发展，排水业务作为产业链延伸配套同步推进，拓展排水管网运维业务、污水处理厂委托运行等。

3.往年分红都很稳定，未来还会保持差不多的分红力度吗

公司严格遵循《公司章程》《未来三年（2025-2027年）股东分红报规划》的相关规定，在现金分红政策方面，将坚持持续、稳定、合理的现金分红，积极报全体股东，共享公司经营发展成果。

4.公司现金流多，为什么要发行公司债券？

发行公司债券主要是拓宽公司融资渠道，优化债务结构，降低资金成本，同时满足公司发展的需要。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，江南水务的合理估值约为--元，该公司现值6.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

江南水务需要保持13.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师廖浩祥对其研究比较深入（预测准确度为75.25%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.20%
利润5年增速

9.05%

--
营收5年增速

8.87%

--
净利率

25.34%
销售费用/利润率

22.43%
股息率

1.69%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.87%
有息资产负债率(%)

12.10%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

100.61%
存货/营收(%)

4.78%
经营现金流/利润(%)

85.74%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.30%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-12.40%
流动比率

1.56%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

56.67%
货币资金/流动负债(%)

181.79%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-4.54%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-8.69%
存货/营收环比(%)

42.23%
在建工程/利润(%)

31.98%
在建工程/利润环比(%)

5.57%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.67%
经营性现金流/利润(%)

85.74%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林沐尘

中加紫金混合A

70200
林沐尘于跃

中加科鑫混合A

59900

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行业相对指标