青岛港

(601298)

总市值：571.87亿

PE(静)：10.92

PE(2025E)：10.40

总股本：64.91亿

PB(静)：1.30

利润(2025E)：54.96亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.79%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为30.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.96%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为10.74%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额20.95亿元，累计分红总额115.09亿元，分红融资比为5.49。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中泰证券的杜冲预测准确率为88.09%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是12.02元，公司股价距离该估值还有36.4%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为5.67%。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司管理层好，一直很关注你们公司，看了你们的年报，2024年业绩比较好，超出我的预期，作为小股东很满意，请管理层介绍下2024年业务情况。

答：尊敬的投资者，您好！2024年，公司完成货物吞吐量6.94亿吨、同比增长4.5%；完成集装箱吞吐量3217万标准箱、同比增长7.2%。感谢您的关注！

2、张总好，请问公司有没有海铁联运的业务模式？请介绍一下青岛港2024年在海铁联运方面的做法和成果。

尊敬的投资者，您好！公司发挥陆海联动优势，大力开发腹地货源，新增10个内陆港，新增6条海铁联运班列，2024年海铁联运箱量完成255万TEU，同比增长15.3%，连续十年保持中国沿海港口首位，内陆辐射服务能力持续增强。感谢您的关注！

3、董秘好，公司的集装箱业务一直很突出，请问2024年在集装箱航线拓展方面做了哪些工作？

尊敬的投资者，您好！2024年，公司持续携手船公司拓展航线网络，新增集装箱航线18条，航线分布均衡，航线总数及密度继续稳居中国北方港口首位。未来公司将持续优化航线结构与布局，进一步提升核心竞争力。感谢您的关注！

4、苏董您好，青岛港业绩一直很稳健，请问2024年青岛港在干散杂货业务的市场开发方面有哪些特色做法？

尊敬的投资者，您好！公司高度重视市场开发工作。2024年，青岛港通过与铁路部门联合营销，大力开发干散杂货市场，新增客户21家，实现货源增量超300万吨；深耕腹地市场，重点发展南下进江、北上转水、江河联运和国际中转四条增量通道，铁矿石转水量同比增长9%，纸浆进口量继续保持全国沿海港口第一位。感谢您的关注！

5、请管理层介绍下青岛港2024年的主要财务业绩和经营成果。

尊敬的投资者，您好！2024年，公司实现营业收入189.4亿元，同比增长4.2%；毛利67.1亿元，同比增长3.7%；利润总额70.7亿元，同比增长4.1%；归母净利润52.3亿元，同比增长6.3%；扣非归母净利润50.8亿元，同比增长5.9%；基本每股收益0.81元，同比增长6.6%；加权平均净资产收益率12.65%，总资产收益率9.32%，继续居港口上市公司首位，感谢您的关注！

6、苏董好，青岛港的集装箱业绩一直很给力，请介绍一下主要的驱动因素。

尊敬的投资者，您好！集装箱板块是青岛港利润贡献的第一大业务部分。2024年，青岛港集装箱板块实现利润总额23.9亿元，较去年同期增长26.5%，主要得益于毛利率较高的出口重箱业务量增加，实现增收增效。感谢您的关注！

7、我对物流业务很感兴趣，请管理层介绍一下2024年青岛港综合物流板块方面的做法和成效。

尊敬的投资者，您好！依托山东港口一体化改革和融合发展优势，青岛港聚焦建设依托港口的一流的供应链综合服务体系，形成体系完备的全程物流服务体系。2024年，综合物流板块实现利润总额16.9亿元，较上年同期增长11.3%。其中，场站业务操作箱量完成439万标准箱，同比增长7.7%；货运代理完成4786万吨，同比增长6.6%；整车代理完成224万方，同比增长20.0%；船舶代理完成5475艘次，同比增长6.6%。感谢您的关注！

8、董秘您好，据了解，青岛港的成本控制一直很优秀，听说有一套成熟的管理模式，请问公司在成本管控方面有什么好做法。

尊敬的投资者，您好！青岛港一直高度重视成本管控，每年制定详细的降本节支方案和实施细则，主要通过制定降本节支考核指标与优秀案例内部推广，优化作业流程，强化过程管控，实现降本增效。感谢您的关注！

9、董事长好，请问公司未来是否有考虑提高分红比例？

尊敬的投资者，您好！我公司已发布《青岛港国际股份有限公司2025-2027年三年股东分红报规划》，承诺每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40%。公司2025-2027年三年股东分红报规划尚待公司2024年度股东大会审议批准。感谢您的关注！

10、张总您好，请问公司在董家口港区的建设情况进展如何？

尊敬的投资者，您好！董家口港区是青岛港未来重点投资发展的港区，目前已建成投产29个码头泊位。青岛港将结合生产需要，适度适时推进董家口港区投资建设。感谢您的关注！

11、恭喜公司取得不错的年度业绩，想问一下青岛港的码头能够停靠多大的货船？

尊敬的投资者，您好！青岛港是天然深水良港，港阔水深，拥有可以停靠世界上最大的2.4万标准箱的集装箱船、45万吨级原油船、40万吨级矿石船的大型深水码头及领先的码头设施，可以满足船舶大型化的靠泊要求和客户的多样化需求。感谢您的关注!

12、董秘好，公司近两年股价走势还不错，逐渐趋于良性，请问公司在市值管理方面有哪些措施？

尊敬的投资者，您好！公司高度重视市值管理，构建了“价值创造+价值传播+制度保障"三位一体的市值管理体系，通过提升经营绩效、超额兑现现金分红承诺、一年多次分红、并购重组、大股东增持、提升信息披露质量、加强投资者沟通等多种方式，强化提质增效重报，精准开展市值管理工作，提升公司投资价值。感谢您的关注！

13、张总好，公司2025年一季度业绩十分不错，请介绍下一季度总体表现。

尊敬的投资者，您好！2025年一季度，公司完成货物吞吐量1.77亿吨、同比增长2.9%；完成集装箱吞吐量822万TEU、同比增长7.2%。实现营业收入48.1亿元，同比增长8.5%；毛利18.5亿元，同比增长9.7%；利润总额19.1亿元，同比增长4.8%；归母净利润14.0亿元，同比增长6.5%；扣非归母净利润13.7亿元，同比增长5.8%；基本每股收益0.22元，同比增长10.0%；加权平均净资产收益率3.25%，同比增加0.03个百分点；经营活动产生的现金流量净额12.4亿元，同比增长120.5%。感谢您的关注！

14、苏董好，请问公司一季度集装箱吞吐量保持高速增长的原因有哪些？

尊敬的投资者，您好！青岛港集装箱业务延续上一年良好发展态势，主要得益于腹地经济强劲支撑，山东港口一体化改革带来的融合协同效应，以及不断完善的航线网络布局，本地箱和中转箱均表现较好，实现了增量增收增效的良好局面。感谢您的关注！

15、公司管理层好，青岛港在自动化码头领域已申请多项专利，请问目前在集装箱自动化作业效率提升方面大体是什么情况？

尊敬的投资者，您好！我公司全自动化集装箱码头已连续12次刷新自动化码头装卸效率世界纪录，桥吊平均单机作业效率达到60.9自然箱/小时。公司凭借世界最高水准的码头设施，为广大客户提供优质、高效、便捷、经济、环保的码头服务。感谢您的关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据中泰证券杜冲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，青岛港的合理估值约为12.01元，该公司现值8.81元，现价基于合理估值有36.39%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

青岛港需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师杜冲对其研究比较深入（预测准确度为88.09%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    55.27
  • 2026E
    59.04
  • 2027E
    61.77
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    11.79%
  • 利润5年增速
    6.72%
    --
  • 营收5年增速
    9.26%
    --
  • 净利率
    30.26%
  • 销售费用/利润率
    1.24%
  • 股息率
    2.08%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    22.82%
  • 有息资产负债率(%)
    6.17%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    44.00%
  • 存货/营收(%)
    0.22%
  • 经营现金流/利润(%)
    98.43%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.69%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    1.02%
  • 流动比率
    2.10%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    80.67%
  • 货币资金/流动负债(%)
    205.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    10.49%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -21.35%
  • 存货/营收环比(%)
    4.77%
  • 在建工程/利润(%)
    12.24%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -48.64%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -11.44%
  • 经营性现金流/利润(%)
    98.43%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 胡剑
    易方达稳健收益债券A
    21900207
  • 尤宏业
    工银红利优享混合A
    9478100
  • 任慧娟 范子铭
    泰康新机遇灵活配置混合
    4068500
  • 许拓
    永赢股息优选A
    3867100
  • 梁超
    鹏华成长价值混合A
    2894300
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