中煤能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中煤能源

(601898)

总市值：1901.29亿

PE(静)：10.63

PE(2026E)：9.67

总股本：132.59亿

PB(静)：1.15

利润(2026E)：196.42亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.01%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为14.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额256.71亿元，累计分红总额450.73亿元，分红融资比为1.76。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.7%/17.6%/14.4%，净经营利润分别为257.49亿/249.17亿/218.39亿元，净经营资产分别为1380.35亿/1415.78亿/1521.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.05/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-107.43亿/-95.42亿/-44.14亿元，营收分别为1929.69亿/1893.96亿/1480.57亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.5%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为8.37，其中净金融资产257.89亿元，预期净利润196.42亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近期动力煤市场分析及价格走势?

答：复6月份，受上旬迎峰度夏用电旺季来临、进口煤缩量预期较强、中下旬港口库存升、火电日耗偏弱等因素影响，动力煤市场呈现“前高后低、高位调”特征。秦皇岛港5500、5000、4500大卡动力煤平仓价分别报收842元/吨、751元/吨、653元/吨；月内跌幅分别为12元/吨、15元/吨、18元/吨；年内累计涨幅分别为155元/吨、159元/吨和154元/吨。7月份，受终端电厂需求释放、监管趋严常态化等因素影响，预计港口市场煤价将呈现“前低后稳”的运行态势，价格波动逐步收敛。预计全月北方港口5500大卡动力煤现货价格在795-835元/吨区间运行。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司陈彦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中煤能源的合理估值约为12.49元，该公司现值14.34元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有12.89%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中煤能源需要保持0.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈彦对其研究比较深入（预测准确度为79.25%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

197.26
2027E

196.78
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.00%
利润5年增速

25.24%

--
营收5年增速

0.98%

--
净利率

14.75%
销售费用/利润率

5.92%
股息率

1.21%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

19.14%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

51.21%
存货/营收(%)

4.60%
经营现金流/利润(%)

166.58%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.01%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.62%
流动比率

1.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

44.31%
货币资金/流动负债(%)

109.93%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

26.30%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-16.39%
存货/营收环比(%)

-2.62%
在建工程/利润(%)

151.81%
在建工程/利润环比(%)

3.36%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.43%
经营性现金流/利润(%)

166.58%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
吴中昊

国泰中证煤炭ETF

62398565
董晗李怡文

景顺长城景颐双利债券A

36527205
李怡文邹立虎李曾卓卓

景顺长城景盛双息收益债券A

35114804
王云鹏

鹏华中国50混合

14061851
董晗李怡文邹立虎

景顺长城景颐招利6个月持有期债券A

9632917

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行业相对指标