亚普股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

亚普股份

(603013)

总市值：85.23亿

PE(静)：16.13

PE(2026E)：14.77

总股本：5.08亿

PB(静)：1.83

利润(2026E)：5.77亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.9%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.86%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为10.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额7.00亿元，累计分红总额20.51亿元，分红融资比为2.93。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.8%/17.2%/17.8%，净经营利润分别为5.04亿/5.4亿/5.89亿元，净经营资产分别为24.29亿/31.35亿/33.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.1/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.28亿/8.26亿/9.39亿元，营收分别为85.83亿/80.76亿/91.33亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.99，其中净金融资产16.02亿元，预期净利润5.77亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：亚普股份2025年度暨2026年第一季度业绩说明会互动交流情况

答：您好，公司已在2026年第一季度报告中披露截至2026年3月末的股东人数，您可以通过公司发布的定期报告进行查询。感谢您的关注！

2、问麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策？

您好！公司始终重视股东报，并将持续稳定的分红作为公司报投资者的重要举措之一。在制定分红计划和派息政策时，我们会综合考虑公司的经营状况、财务状况、未来资金需求以及股东报要求等多方面因素。感谢您的关注！

3、问2025年国海外营收结构及占比情况如何，海外业务快速放量的具体表现和原因是什么？2026年一季度海外业务增长态势是否延续？

您好！ 2025年，公司海外业务收入达38.54亿元，占总营业收入的42.2%，当前公司全球化布局深入，已在11个国家设有27个生产基地。公司2025年海外业务快速放量，具体表现为印度、捷克、墨西哥、巴西等海外子公司供货量均实现两位数增长，并荣获多项国际客户质量奖项。增长的主要原因在于海外工厂通过智能化升级提升了效率，同时中国总部强化了管理输出，以及海外市场电动化进程相对缓慢，为公司燃油及混动系统业务提供了良好环境。 2026年第一季度，公司海外业务延续了良好的增长态势。感谢您的关注！

4、问请问赵总，公司2025年业绩增长的核心驱动因素是什么？一季度净利润增速显著提升的主要原因有哪些？

您好！公司2025年业绩增长的核心驱动因素主要包括海外市场较快增长、新业务拓展，以及持续深入推进降本增效所实现的经营韧性增强。2026年一季度净利润增长则主要得益于公司较为完善的全球化布局，以及新并购赢双科技带来的利润贡献。感谢您的关注！

5、问请问公司未来的研发投入重点方向是什么？是新能源业务还是汽车储能系统业务？

您好！公司未来将围绕构建“储能系统+新能源核心部件集成”的发展新格局展开。具体而言，将持续深耕汽车储能系统业务，包括混合动力高压燃油系统、电池包壳体及燃料电池储氢系统等；同时，加速新能源核心部件业务的产业化，重点发展热管理集成模块、旋转变压器等产品。公司将锚定轻量化、电动化、智能化的行业趋势进行技术攻关和布局。感谢您的关注！

6、问2025年公司新能源业务发展情况如何？2026年一季度是否有新的突破？

您好！2025年，公司新能源业务拓展成效显著，在热管理集成模块、轻量化电池包壳体、燃料电池储氢系统等多个方向均获得重要项目定点，同时公司通过控股收购赢双科技，成功切入新能源汽车核心部件旋转变压器领域。2026年第一季度，新能源业务继续作为公司战略重心之一持续推进中。

7、问在汽车行业电动化、智能化、网联化的大趋势下，新能源业务会成为未来的第二增长曲线吗？如何平衡传统业务和新能源业务的发展？

您好！公司积极推动“储能系统+新能源核心部件集成”的发展新格局。为此，公司采取了“稳根基、拓新域”的策略一方面稳固燃油系统等传统优势业务的基本盘；另一方面将热管理、储氢系统、电池包及旋转变压器等新业务作为核心增长引擎全力推进，以系统性构建第二增长曲线。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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