科林电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

科林电气

(603050)

总市值：77.28亿

PE(静)：29.95

PE(2026E)：--

总股本：4.03亿

PB(静)：4.02

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.19%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额3.43亿元，累计分红总额4.85亿元，分红融资比为1.41。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/9.3%/14%，净经营利润分别为3.05亿/1.8亿/2.58亿元，净经营资产分别为17.97亿/19.33亿/18.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.33/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.02亿/13.43亿/11.61亿元，营收分别为39.05亿/40.99亿/43.88亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到27.5%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.81亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从去年以来，各类金属涨价明显，对今年上半年业绩影响有多大？ 2、贵司110KV/220kv/500kv市场拓展情况如何？除贵司传统业务之外，在AIDC，HVDC/SST等领域市场开拓情况如何，这些新业务占比未来预期如何？ 3、如何评价在竞争激烈，原材料成本明显上升过程中公司对利润水平升的看法 4、公司未来在产业链上下游并购重组是否有规划和想法 5、公司在大储、户储有什么规划 6、公司资金链较为紧张，上次定增取消后，后续是否有计划继续实施？

答：尊敬的投资者，您好！1.铜铝等大宗商品类原材料价格持续上涨对公司产品成本、毛利率有影响。公司已采取优化采购策略、持续降本增效、加强供应链协同等措施积极对冲。2.在高电压等级市场方面，公司已成功承接多个110kV/220KV变电站工程项目。公司在IDC领域产品包含一体化电力模块、施耐德/BB/西门子授权配电柜、精密列头柜、电力方舱产品为主，已成功开拓多家头部互联网企业、电信运营商和colo商客户，项目分布在京津冀、内蒙等算力枢纽。公司也在积极研发HVDC相关产品，并跟踪SST技术发展情况。3.行业竞争激烈、原材料价格上涨带来较大的成本压力，公司采取优化采购策略、持续降本增效、强化精益管理、优化订单质量和控制费用等措施，消化外部不利因素。4.公司围绕智能电网、新能源及综合能源服务三大方向，密切关注产业链上下游的协同发展机会，并将结合自身战略、估值合理性等审慎研究外部并购机会。如未来涉及达到披露标准的并购重组事项，公司将严格按监管要求履行审议及信息披露义务。5.公司积极布局新能源产业，在大储领域与合作伙伴形成联合开发、联合投资、分工协作的合作模式，已签订数份大储业务合同。在产品端，形成了直流侧、交流侧的集成能力，并在220KV升压站EPC领域构筑了较强的竞争力。此外，公司也在积极探索台区储能、源网荷储、微电网、工商储、光伏、风电等不同的新能源场景，形成适合科林电气的投资模式、合作模式，带动实现产品销售。6.公司2026年3月已公告终止2025年度向特定对象发行股股票事项，主要是综合考虑当时宏观经济环境、资本市场环境变化及公司实际情况后作出的审慎决策，公司生产经营及主营业务推进正常。后续公司将结合业务发展需要、市场环境及资本安排，统筹多种融资方式持续优化资本结构。如未来涉及相关安排，公司将依规履行审议披露程序。感谢您对公司的关注与支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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