康尼机电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

康尼机电

(603111)

总市值：49.91亿

PE(静)：14.20

PE(2026E)：--

总股本：8.62亿

PB(静)：1.21

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.23%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-85.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额39.48亿元，累计分红总额9.55亿元，分红融资比为0.24。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.6%/29.2%/25.1%，净经营利润分别为3.67亿/3.63亿/3.69亿元，净经营资产分别为11.63亿/12.43亿/14.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.38/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.12亿/15.08亿/18.05亿元，营收分别为35.22亿/39.68亿/41.87亿元。

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公司市盈率处于近十年来的38.78%分位值，距离近十年来的中位估值还有12.22%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产23.85亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请，在轨道交通行业竞争日益激烈的背景下，公司是如何取得当前的领先地位？面向未来，公司将如何保障轨交主业的持续稳健增长？

答：公司依托自主核心机电技术创新，打破了国外企业在轨道交通车门系统领域的技术与市场双重垄断，实现了关键零部件的完全国产化替代，公司轨交门系统产品全球市场占有率多年稳居前列。

近年来国内城轨建设投资呈现下行趋势，与公司预期一致。公司通过提前战略布局，确保了近年轨道交通主业收入仍实现稳步增长，主要受益于以下两个方面一是海外市场的持续深耕，公司已形成“法国欧洲创新发展中心+5家海外子公司”的全球化布局，目前海外在手订单占轨交总在手订单比例已接近40%，同时公司积极拓展主机厂“随船出海”项目，成效显著；二是维保后市场如期稳步释放，随着既有运营车辆陆续进入大修改造周期，存量更新改造需求持续增长，公司依托核心技术优势和庞大的在运车辆存量基础，维保后市场开拓顺利。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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