兴通股份

(603209)

总市值：43.65亿

PE(静)：16.16

PE(2026E)：12.07

总股本：3.25亿

PB(静)：1.25

利润(2026E)：3.61亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.7%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.7%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额17.19亿元，累计分红总额2.23亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.6%/10%/6.4%，净经营利润分别为2.61亿/3.57亿/2.75亿元，净经营资产分别为30.2亿/35.58亿/42.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2818.54万/-458.88万/-2.07亿元，营收分别为12.37亿/15.15亿/16.28亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.13，其中净金融资产-7.41亿元，预期净利润3.61亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
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根据兴业证券王凯的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，兴通股份的合理估值约为14.00元，该公司现值13.43元，现价基于合理估值有4.29%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

兴通股份需要保持13.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王凯对其研究比较深入（预测准确度为75.30%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    3.49
  • 2027E
    3.74
  • 2028E
    4.27
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.69%
  • 利润5年增速
    16.69%
    --
  • 营收5年增速
    33.33%
    --
  • 净利率
    16.88%
  • 销售费用/利润率
    7.26%
  • 股息率
    1.32%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    16.59%
  • 有息资产负债率(%)
    24.98%
  • 财费货币率(%)
    0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    62.52%
  • 存货/营收(%)
    4.75%
  • 经营现金流/利润(%)
    186.59%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.83%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    7.01%
  • 流动比率
    1.30%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    85.93%
  • 货币资金/流动负债(%)
    161.76%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    15.48%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -36.25%
  • 存货/营收环比(%)
    10.25%
  • 在建工程/利润(%)
    286.64%
  • 在建工程/利润环比(%)
    34.35%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    28.74%
  • 经营性现金流/利润(%)
    186.59%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 周杨
    东方红远见价值混合A
    2801918
  • 周杨
    东方红远见领航混合发起A
    227700
  • 周杨
    东方红启瑞三年持有混合A
    93700
  • 周杨 张明宇
    东方红远见精选混合A
    42500
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行业相对指标

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