安井食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安井食品

(603345)

总市值：282.70亿

PE(静)：20.79

PE(2026E)：15.36

总股本：3.33亿

PB(静)：1.76

利润(2026E)：18.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.78%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为8.78%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额62.75亿元，累计分红总额37.06亿元，分红融资比为0.59。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.2%/18.9%/15.6%，净经营利润分别为15.02亿/15.14亿/13.7亿元，净经营资产分别为78.31亿/80.2亿/87.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.1亿/18.61亿/18.76亿元，营收分别为140.45亿/151.27亿/161.93亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的武雨欣预测准确率为87.47%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是97.41元，公司股价距离该估值还有14.84%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为23.61%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.8，其中净金融资产65.51亿元，预期净利润18.4亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括交银施罗德基金的杨金金，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为76.94亿元，已累计从业6年99天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司2025年四季度及2026年一季度增长速的原因？

答：主要为公司新品、次新品整体表现符合预期，市场反馈积极。新品、次新品亮眼表现的背后，是公司为了顺应消费趋势的变化，于2025年初将过去的“渠道驱动”战略核心升级为以“新品驱动”为主，更注重通过产品创新和品质提升来参与竞争。同时公司在渠道端的优化拓展、以及行业整体复苏带来的需求暖也为增长提供了有利的大环境支撑。

从具体产品来看，火锅料全家福作为混合装代表产品，销售额达到公司预期，展现出可观的市场潜力，验证了该产品形态的可行性；400克真空玲珑装系列成功开拓中档价格带，增速较高，具有重要战略意义，未来将通过补充新品进一步夯实该价格带的基础；100克滑类产品表现突出，其中虾滑系列尤为受到市场认可，该品类也成为公司与主要商超系统在2025年合作的重要切入点；肉多多烤肠是公司战略切入C端烤肠市场的关键单品，与公司原有的B端烤肠业务形成协同，未来公司将通过持续优化产品矩阵，巩固并拓展在BC端烤肠市场的布局，此外，公司新推出象形包中的玉米包、橘子包市场表现也较为积极。

渠道方面，公司大力拓展团餐渠道，尤其在华东、华南市场，2025年全年发出多份团餐授权书以支持经销商参与招投标。经销商渠道作为公司长期发展的基石，基本盘保持稳固，且通过系统化赋能与公司整体战略协同升级。在公司整体战略转向“以新品驱动”增长为主的背景下，公司致力于通过提供较高毛利、更具市场竞争力的新品、次新品，持续优化经销商的盈利结构。在运营层面，公司通过一系列举措赋能经销商转型升级例如，推进星级终端建设；通过“大咖计划”系统支持经销商开展本地化内容营销与短视频引流；并依托赛事赞助、卡通IP联创等品牌活动，协助经销商有效触达消费群体。公司通过清晰的产品差异化策略、精细化的渠道运营管理与赋能支持，确保各渠道协同并进，共同支撑公司整体发展。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司武雨欣的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安井食品的合理估值约为97.40元，该公司现值84.82元，现价基于合理估值有14.84%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安井食品需要保持17.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师武雨欣对其研究比较深入（预测准确度为87.47%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

18.05
2027E

20.77
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.77%
利润5年增速

17.44%

--
营收5年增速

18.37%

--
净利率

8.45%
销售费用/利润率

71.04%
股息率

1.54%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

44.56%
有息资产负债率(%)

2.93%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

43.06%
存货/营收(%)

18.77%
经营现金流/利润(%)

170.44%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.28%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.06%
流动比率

3.73%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

92.44%
货币资金/流动负债(%)

398.38%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-12.83%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.68%
存货/营收环比(%)

-16.66%
在建工程/利润(%)

30.67%
在建工程/利润环比(%)

28.85%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-12.93%
经营性现金流/利润(%)

170.44%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨金金

交银趋势混合A

1859529
胡文伯

易方达裕鑫债券A

1817479
陈涛

中庚价值先锋股票

1523994
许文星

中欧养老混合A

1322342
杨金金

交银启诚混合A

1321001

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行业相对指标