水星家纺诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

水星家纺

(603365)

总市值：45.15亿

PE(静)：11.09

PE(2026E)：9.74

总股本：2.62亿

PB(静)：1.39

利润(2026E)：4.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.78%，生意回报能力强。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.39%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额10.67亿元，累计分红总额16.95亿元，分红融资比为1.59。公司预估股息率5.13%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.5%/20.5%/21%，净经营利润分别为3.79亿/3.67亿/4.07亿元，净经营资产分别为15.47亿/17.89亿/19.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.24/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.47亿/10.13亿/12.2亿元，营收分别为42.11亿/41.93亿/45.28亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1.3%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.88，其中净金融资产13.25亿元，预期净利润4.63亿元。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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