亚振家居诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

亚振家居

(603389)

总市值：115.22亿

PE(静)：-194.20

PE(2026E)：--

总股本：2.63亿

PB(静)：57.46

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-11.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-10.47%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-26.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额4.26亿元，累计分红总额5320.73万元，分红融资比为0.12。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.32亿/-1.24亿/-6599.19万元，净经营资产分别为3.54亿/2.37亿/6.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.56/0.73，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.04亿/1.01亿/4.08亿元，营收分别为1.98亿/1.81亿/5.56亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-3.55亿元，预期净利润--元。

公司财报乍一看不是价投关注的公司，如若感兴趣需要深入研究其成长性。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：网络互动环节：

答：尊敬的投资者您好，公司家居业务将聚焦高端海派生活方式，做精做强；锆钛业务将向产业链拓展、持续开拓战略客户，打造稳定盈利增长。

公司家居板块业务将在核心资产业务下沉的基础上推进实施“聚焦高端核心产品、系统全面降低成本费用、多种方式盘活资产”等运营思路。充分聚焦特定区域市场与特殊渠道资源，精准服务高净值客群的高端全屋定制需求；以“海派全屋生活方式”为核心，打造差异化竞争优势，实现高端市场份额的稳步提升，实现业务板块全年大幅减亏。具体为1、充分聚焦高端核心产品；2、全面系统降低成本费用；3、多种方式盘活资产，提升资金管理效率。

锆钛矿选矿业务板块将紧扣公司战略规划，坚持稳供应、精生产、强技术、拓延伸、深市场的总体经营方针，实现企业生产稳定、成本可控、效益提升1、统筹采购，降低原料市场波动风险；2、以销定产，积极灵活调整产品结构；3、聚焦优质大客户，全力推进战略长协供货；4、积极统筹财务管理，降低财务费用。具体内容详见公司2025年年度报告经营计划。

公司始终重视投资者的利益，将继续专注主业，增强业务优势，坚持以提升公司经营业绩和企业价值作为长期工作重点，切实保障中小股东权益。感谢您的提问！

问题二公司目前摘帽的进展如何？

尊敬的投资者，您好！公司2025年度经审计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入高于3亿元，公司已按照相关规定向上海证券交易所提出撤销退市风险警示及其他风险警示的申请。公司最终能否撤销退市风险警示请以上海证券交易所的审核意见为准。感谢您的提问！

问题三请问公司目前现金流状况如何？

尊敬的投资者您好，2025年度经营活动产生的现金流量净额为8,084.74万元，而上年同期为-3,758.51万元，由负转正，主要得益于锆钛矿业务并表及家居业务降本增效、及时收长账龄往来款项等。详细内容可参考2025年年报及2026年第一季度报告，感谢您的提问！

问题四公司按照相关规定向上海证券交易所提出撤销退市风险警示及其他风险警示的申请，到20号为止上交所有无让公司提交补充材料进行说明吗？

尊敬的投资者您好，公司不存在应披露而未披露的信息，相关信息请以公司指定信息披露媒体为及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）刊登的公告为准。感谢您的提问！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，亚振家居的合理估值约为--元，该公司现值43.85元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

亚振家居需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-9.44%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

12.24%

--
净利率

-11.87%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

7.67%
有息资产负债率(%)

42.15%
财费货币率(%)

0.16%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

67.99%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

134.73%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

390.03%
流动比率

0.93%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

0.53%
货币资金/流动负债(%)

13.21%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

14.06%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
徐林明喻银尤

华宝量化选股混合发起式A

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