新天然气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新天然气

(603393)

总市值：101.61亿

PE(静)：12.59

PE(2026E)：9.35

总股本：4.24亿

PB(静)：1.04

利润(2026E)：10.86亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.83%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为14.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.22%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.83%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额18.73亿元，累计分红总额16.68亿元，分红融资比为0.89。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为83.1%/58.8%/24.2%，净经营利润分别为14.21亿/12.05亿/5.75亿元，净经营资产分别为17.1亿/20.48亿/23.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.34/-0.17/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.83亿/-6.56亿/-4.43亿元，营收分别为35.17亿/37.77亿/39.24亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到15.4%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.57，其中净金融资产-45.73亿元，预期净利润10.86亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近期国际地缘冲突推高全球油气价格，对公司潘庄、马必区块售价带来哪些影响？

答：国际油气涨价对公司整体形成利好，但不同区块传导节奏存在差异。受国际形势影响，国内市场LNG价格二季度呈现上升态势，拉动潘庄、马必区块销售价格稳步上涨。潘庄区块约一半气量供应周边LNG工厂，目前LNG挂牌价格已上涨；马必区块下游客户以管道气为主，价格环比一季度有较大幅度提升；截止目前（6月）销售价格依然呈现平稳向好态势。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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