*ST起步诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

*ST起步

(603557)

总市值：23.88亿

PE(静)：-17.45

PE(2026E)：--

总股本：6.23亿

PB(静)：42.66

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-87.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.09%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-71.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额3.63亿元，累计分红总额2.37亿元，分红融资比为0.65。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6.58亿/-1.17亿/-1.39亿元，净经营资产分别为2.77亿/5699.79万/8626.16万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.7/0.32/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.88亿/9747.32万/5820.45万元，营收分别为2.68亿/3.08亿/1.58亿元。

详细数据

研究院小巴

注册制下上市公司壳将会更不值钱，价投不会关注此类公司，请谨慎看待。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：一：2025年底贵司接受佛山鹏昌80%股权（间接控股广西天丞铝业51%），2026年全年纳入合并报表，请起步公司接下来的商业布局？二：原有ABCKIDS童装业务持续收缩、逐步剥离，公司有无计划变更行业分类为有色金属加工？三：2026全年需同时满足：扣非营收≥3亿、净利润转正、审计无保留意见，方可2027年申请撤销*ST，请贵司有无相关计划？

答：尊敬的投资者您好，针对您的问题复如下1. 公司依托无偿受赠股权事宜落地实现业务战略转型，现已构建儿童消费品、铝业双主业协同发展的经营格局。铝业业务自 2026 年起作为公司营收及盈利的重要增长点，公司将维持标的现有管理团队、生产运营体系及上下游供销渠道稳定运营；聚焦铝合金核心生产工艺与系列产品研发生产，深挖下游多场景应用市场，稳步培育铝业板块成为公司核心盈利板块，夯实公司经营基本面，持续增强公司可持续经营能力。原有童装、童鞋等儿童消费品业务维持常态化经营，执行审慎优化经营方针，后续原则上不再新增大额固定资产及项目类资本开支；以盘活存量资产、深挖自有品牌内生价值为经营主线，依托品牌授标、核心品类自主运营等轻量化经营方式稳固品牌市场份额，循序渐进推进该板块向轻资产模式转型升级，在与铝业主业协同联动的基础上实现平稳过渡。此外，公司持续推进人才引进与队伍建设工作，持续优化全公司产业布局与业务架构。2.目前公司暂无变更行业分类的相关披露信息，若有相关安排公司会依规履行信息披露义务。3.为推动经营改善、力争满足撤销退市风险警示相关条件，公司董事会统筹部署多项经营及整改措施一是依托铝业资产优化业务结构，稳步拓展市场、拓宽营收渠道，持续增强公司经营稳定性与抗风险能力；二是对原有童装童鞋业务实施轻量化优化运营，严控各项开支、盘活存量资产，提升资金使用效率；三是分类处置历史遗留问题，针对相关诉讼仲裁、存量存货、银行账户受限等事项设立专项工作机制，相关化解工作正在有序推进。公司将多措并举夯实经营基本面，尽力改善盈利水平，后续经营成效受行业环境、原材料价格、市场需求等多重不确定因素影响，相关进展公司将依规及时披露。感谢您对公司的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，*ST起步的合理估值约为--元，该公司现值3.83元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

*ST起步需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师汲肖飞对其研究比较深入（预测准确度为16.36%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-33.80%
利润5年增速

8.09%

--
营收5年增速

-27.18%

--
净利率

-87.74%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

24.46%
财费货币率(%)

0.37%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

115.56%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-17.58%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-143.13%
流动比率

0.77%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-2.37%
货币资金/流动负债(%)

9.10%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

10.19%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

行业相对指标