南威软件诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

南威软件

(603636)

总市值：78.46亿

PE(静)：-25.32

PE(2025E)：--

总股本：5.80亿

PB(静)：3.37

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-42.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-7.23%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：祝贺南威发布新产品，开启第二增长曲线。我们看到，南威在政务信息化领域已是国内领先企业，建立了深厚的 G端壁垒。这次毅然进入大健康这个专业性极强、竞争也异常激烈的领域。请问，公司如何将过去在 G端积累的核心能力，转化为在大健康赛道上的竞争优势和护城河？

答：这个问题触及了我们本次战略升级的底层逻辑。我们认为这是“使命的延伸”和“能力的复用”。我们深刻地洞察到：中国大健康行业目前面临的核心挑战，如流程冗余、服务割裂、数据孤岛、用户体验差、健康价值获得感低等等，本质上是一个制度性的、社会级的系统工程问题。而这，恰恰是我们二十多年来最擅长、做得最成功、也最引以为豪的事情。我们的竞争优势，可以用一句话来概括：我们拥有在中国最复杂的数字系统里，成功推动制度性创新并实现大规模普惠服务的独一无二的组织基因。具体来说，这种基因体现在三个层面：第一，我们是“制度性创新”的设计师和推动者。比如浙江的“最多跑一次”、江苏的“不见面审批”、河南的“一次办妥”、福建的“全网通办”等，这些改革的背后是极其复杂的跨部门流程再造和利益破壁协同。它挑战的是几十年的工作惯性和组织壁垒。我们不仅仅是技术提供商，我们还是模式创新者、核心设计者和全国推广者。现在，我们看健康领域，患者为了解决健康问题“多次跑、多头问、多花钱”，这和当年政务信息化的痛点何其相似！我们的目标，就是结合我们操盘大型改革的经验，去设计和构建一个“健康服务最多跑一次、健康问题不见面解决”的中国式健康管理新范式。这种改变系统、重塑流程的能力，不是任何一个单纯的互联网或 AI公司所具备的。第二，我们拥有“国家级的信任”作为基石。我们能支撑起全国范围的电子政务系统，意味着我们的技术研发力量、产品体验水平、安全合规能力，都已经通过了国家最严苛的考验。当我们将这种能力迁移到大健康领域时，我们带给政府、医院和用户的，是一种与生俱来的信任感，这也是南威刚进入大健康行业就能迅速建立广泛合作的原因。第三，我们具备“G端+B端+C端全链路整合”的实战经验。政务信息化，本质上就是打通 G端、B端和 C端之间的壁垒。我们的产品，早已在亿万级的民生服务中，磨炼出兼顾各方利益、用户体验一流、系统稳定可靠的超强能力。医疗健康生态的复杂性，恰恰需要这种能够“向上对接政策、中间协同机构、向下服务用户”的全链路整合能力。我们不是从零开始学习如何与 G 端和 B端打交道，我们是在我们最熟悉的主场作战。除了我们的组织基因优势，我们选择在这个时机布局大健康事业，还有一个关键的变量，那就是大模型技术的成熟，大模型是我们实现新使命的“超级生产力工具”。它能将我们从上一代医疗 AI技术深渊中解放出来，较低成本地实现千人千面的个性化健康干预、高效率的医患沟通和智能化的疾病风险预测。当然我们也充分认识到了医学的专业性，所以南威在成立北京茶寿国际健康管理有限公司后，立即携手北大医学部共建大健康联合实验室，并与中华医学会合作探索疾病的个性化管理方案。所以，我们不是在跨界，我们只是在用我们最核心的能力，去解决一个更伟大、也更具价值的社会问题。这，就是我们的底气和信心所在。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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