安图生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安图生物

(603658)

总市值：228.74亿

PE(静)：19.15

PE(2025E)：18.02

总股本：5.71亿

PB(静)：2.57

利润(2025E)：12.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.89%，历来生意回报能力强。去年的净利率为26.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.79%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.89%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到14.2%，能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括大成基金的徐彦，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.67亿元，已累计从业11年168天，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请房总，咱们国产替代的空间能有多少？公司出口占比有多少？

答：未来进口友商的市场份额大部分会被本土产品替代，所以本土替代空间还是比较大的。公司目前出口占比较少，占比不到 7%，未来公司会加大国际市场销售力度。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券郑辰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安图生物的合理估值约为45.84元，该公司现值40.03元，现价基于合理估值有14.53%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安图生物需要保持14.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郑辰对其研究比较深入（预测准确度为76.08%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

12.64
2026E

14.71
2027E

17.27

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

12.89%
利润5年增速

8.22%

--
营收5年增速

10.78%

--
净利率

26.82%
销售费用/利润率

64.27%
股息率

3.15%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

3.87%
有息资产负债率(%)

2.77%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

91.80%
存货/营收(%)

26.18%
经营现金流/利润(%)

109.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.22%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.11%
流动比率

2.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

78.94%
货币资金/流动负债(%)

25.32%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.72%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-9.64%
存货/营收环比(%)

1.52%
在建工程/利润(%)

88.19%
在建工程/利润环比(%)

6.70%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.26%
经营性现金流/利润(%)

109.61%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈涛

中庚价值先锋股票

9253368
陈涛殷乐

中庚小盘价值股票

3362460
徐彦

大成兴远启航混合A

99800

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行业相对指标