璞泰来诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

璞泰来

(603659)

总市值：376.14亿

PE(静)：31.59

PE(2025E)：15.58

总股本：21.37亿

PB(静)：1.99

利润(2025E)：24.14亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.99%，生意回报能力不强。去年的净利率为10.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.99%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给16倍估值对应317.68亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在固态电池设备和材料领域的布局情况如何？

答：固态电池作为行业关注度较高的新兴技术方向，是电池行业的发展方向之一。公司积极布局硅碳负极、锂金属负极、固态电解质、复合集流体和半固态复合膜等固态/半固态电池材料；并积极就固态电池前段、中段工艺设备解决方案进行研发投入，截止目前已形成多业务线条的技术布局。自动化装备方面，公司固态电池相关的干法成膜设备、干法复合设备、湿法涂布机、锂金属负极成型设备、搅拌机、叠片机、辊压设备、流化床已经取得订单并已部分交付，主要为前段及中段设备，后段重要设备如等静压设备也在积极布局的过程中。过去三年，公司在固态电池领域承接的相关工艺设备订单已超过2亿元。负极材料方面，公司硅碳负极材料可以适配固态电池，安徽紫宸硅碳负极基地首批产能进入试生产状态（约400吨/年），核心设备由嘉拓自主研发；公司对锂金属负极材料持续研发，通过构建新型三维骨架结构来解决锂金属负极的枝晶、体积膨胀以及负极/固态电解质的界面问题，与此同时，公司锂金属负极成型设备采用压延复合工艺，已完成设备样机开发并交付使用。固态电解质和隔离膜方面，公司已完成固态电解质LTP（磷酸铝钛锂）和LLZO（锂镧锆氧）的中试，产品离子电导率达10-3S/cm，产品粒度可控。公司亦已在四川生产基地完成年产200吨固态电解质中试产线建设。半固态电池复合膜性能可满足EVTOL等场景应用条件。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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