密尔克卫诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

密尔克卫

(603713)

总市值：120.06亿

PE(静)：19.16

PE(2026E)：16.46

总股本：1.74亿

PB(静)：2.47

利润(2026E)：7.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.32%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额15.30亿元，累计分红总额6.04亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/7.8%/7.6%，净经营利润分别为4.81亿/6.53亿/7.45亿元，净经营资产分别为71.62亿/83.66亿/98.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.27/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为25.3亿/32.72亿/43.38亿元，营收分别为97.53亿/121.18亿/133.35亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为18.77，其中净金融资产-16.78亿元，预期净利润7.29亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中报里面首次到了“AllinAI”的战略，请如何去理解这个战略定位和后续业务落地的重点？

答：公司已经在做电子化学品相关的业务了，由于芯片生产过程中会涉及到许多危化品，公司客户涵盖不少芯片半导体行业的公司，今年的货量也迎来了一个爆发式的增长，这也导致客户会对供应商的履约情况及供应链的安全性提出高的要求。无论是内贸货代、海外进出口、仓储、端到端的运输还是分销，公司能提供一个全链路的服务，未来也计划将部分资源倾斜到芯片半导体领域。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券沈晓峰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，密尔克卫的合理估值约为36.56元，该公司现值68.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有46.99%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

密尔克卫需要保持18.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师沈晓峰对其研究比较深入（预测准确度为73.70%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

7.41
2027E

8.87
2028E

10.46

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.32%
利润5年增速

16.07%

--
营收5年增速

31.22%

--
净利率

5.59%
销售费用/利润率

25.85%
股息率

1.68%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.87%
有息资产负债率(%)

39.03%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

700.29%
存货/营收(%)

6.29%
经营现金流/利润(%)

120.01%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

9.52%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

27.10%
流动比率

1.18%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

11.33%
货币资金/流动负债(%)

30.08%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

15.15%
应收账款/利润3年变动比例(%)

112.67%
存货/营收环比(%)

-4.04%
在建工程/利润(%)

112.66%
在建工程/利润环比(%)

9.67%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

11.34%
经营性现金流/利润(%)

120.01%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔宸龙

前海开源公用事业股票

5422991
谢治宇

兴全合润混合A

3641795
周蔚文

中欧时代先锋股票A

2000079
曲径

中欧量化动力混合A

351200
崔宸龙

前海开源研究优选混合A

251966

更多>

行业相对指标