大元泵业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

大元泵业

(603757)

总市值：36.47亿

PE(静)：12.78

PE(2025E)：13.78

总股本：1.65亿

PB(静)：2.38

利润(2025E)：2.65亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.54%，生意回报能力强。去年的净利率为14.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额4.71亿元，累计分红总额8.16亿元，分红融资比为1.73。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.1%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：除前期沟通过的事项外，公司就以下与投资者进行了交流：

答：农泵下滑主要受外部环境及搬厂等因素影响，家用产品主要受2023年高基数的影响；2025年，随着国家各类型支持政策的出台，若外部环境暖，公司将努力克服相关不利因素，推动业务平稳较好发展。

2、公司美国市场收入规模及关税影响如何？后续如何应对？

（1）公司目前存量业务中对美业务较少，现有关税影响不大；但是公司也看到，北美市场仍有很多增量需求，内部亦有针对美国市场的产品储备，因此现阶段公司在关注关税对新产品市场开发的影响；（2）公司已开始着手泰国工厂事宜，通过出海加强多元化供应能力。

3、公司今年在费用端有什么规划？

从现阶段看，公司各块业务都有较好的空间，公司将加大研发投入，不断丰富产品深度；同时兼顾战略重点，加大在家用、工业领域的布局，抓住欧洲节能泵、国内液冷温控等领域的机会和趋势。整体上看，2025年公司关注收入的增长，在此前提下保持费用的合理投入。

4、公司产品在液冷温控领域的优势有哪些？

公司温控领域的主要产品为液冷屏蔽泵产品，在这一领域公司目前的优势主要在以下方面

（1）市场方面目前主流液冷温控企业之前多从事传统制冷业务，公司在制冷屏蔽泵领域一直拥有较好的市场份额和品牌影响力，受益于此，公司与目前国内主流温控液冷客户均长期保持较好的业务关系。

（2）产品方面近几年公司液冷泵产品覆盖汽车、风电、储能、IDC等多领域，在多领域场景拥有案例，技术可靠性得到验证，也具备批量化生产能力。

（3）品牌方面相较其他行业及领域，液冷相关产业标准尚未完全定型，各品牌特别是内资品牌凭借技术、市场积累和已验证的跨领域应用案例，能够逐步建立行业品牌影响力。

（4）技术方面屏蔽泵结构决定了产品的安全性、静音效果好，随着电机技术发展，液冷屏蔽泵与下游客户的需求匹配度将逐步提高。

5、公司预估液冷相关产品毛利于什么水平？

该行业和品类目前仍处于发展的早期阶段，若后续行业整体有较好的增量，产业链各环节均能受益于产业的发展。

6、在屏蔽泵产能方面公司未来会不会有压力？

预计在2025年中，公司在合肥的新产能基地将投入使用，新的产能基地将为公司未来屏蔽泵产品发展提供更大的空间。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券孙谦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，大元泵业的合理估值约为--元，该公司现值22.14元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

大元泵业需要保持8.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙谦对其研究比较深入（预测准确度为64.05%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

2.41
2025E

2.64
2026E

3.14

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

13.53%
利润5年增速

12.06%

--
营收5年增速

11.03%

--
净利率

14.94%
销售费用/利润率

35.24%
股息率

4.56%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

30.20%
有息资产负债率(%)

15.13%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

151.30%
存货/营收(%)

19.78%
经营现金流/利润(%)

116.03%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.63%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-7.23%
流动比率

2.45%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

71.57%
货币资金/流动负债(%)

233.00%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.68%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

7.81%
在建工程/利润(%)

63.88%
在建工程/利润环比(%)

25.72%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.31%
经营性现金流/利润(%)

116.03%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡洁胡一江

华宝标普中国A股红利机会ETF

968800
吴彬吴凡

华夏希望债券A

320000
张海静刘明宇

华夏卓信一年定开债券发起式

174900
施钰

国泰核心价值两年持有期股票A

153300
孙浩

汇添富上证综合ETF

87200

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行业相对指标