五洲特纸诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

五洲特纸

(605007)

总市值：71.64亿

PE(静)：29.27

PE(2026E)：14.61

总股本：4.76亿

PB(静)：1.96

利润(2026E)：4.90亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.32%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额12.38亿元，累计分红总额5.88亿元，分红融资比为0.48。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%/4.6%/2%，净经营利润分别为2.74亿/3.62亿/2.48亿元，净经营资产分别为55.15亿/78.77亿/122.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.11/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.73亿/8.42亿/15.53亿元，营收分别为65.19亿/76.56亿/88.84亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到31.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为31.78，其中净金融资产-82.67亿元，预期净利润4.84亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司黑纸板块的现有产品结构是怎样的？如何判断黑纸后续的盈利扩张情况？

答：目前公司黑纸共有5条生产线，产品包含T纸、瓦楞纸、纱管纸，不同基材对应不同克重，适配的客户对象和区域也存在差异。

未来，公司会根据市场变化动态调整产品结构，不断打磨适销的相关产品。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据光大证券姜浩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，五洲特纸的合理估值约为--元，该公司现值15.06元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

五洲特纸需要保持31.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师姜浩对其研究比较深入（预测准确度为35.68%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.78
2027E

5.80
2028E

7.03

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.31%
利润5年增速

-6.19%

--
营收5年增速

27.52%

--
净利率

2.79%
销售费用/利润率

11.18%
股息率

1.10%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

59.28%
财费货币率(%)

0.49%
应收账款/利润(%)

434.16%
存货/营收(%)

17.43%
经营现金流/利润(%)

-23.43%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

27.79%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

62.61%
流动比率

0.53%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.14%
货币资金/流动负债(%)

6.56%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.24%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-12.17%
存货/营收环比(%)

16.43%
在建工程/利润(%)

1040.85%
在建工程/利润环比(%)

57.25%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

32.38%
经营性现金流/利润(%)

-23.43%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
包正钰

易方达科鑫量化选股股票发起式A

1659640

更多>

行业相对指标