浙江自然诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浙江自然

(605080)

总市值：28.76亿

PE(静)：15.02

PE(2026E)：13.17

总股本：1.41亿

PB(静)：1.26

利润(2026E)：2.18亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.77%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.75%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.52%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额7.88亿元，累计分红总额1.29亿元，分红融资比为0.16。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.8%/16.3%/13.9%，净经营利润分别为1.28亿/1.9亿/1.92亿元，净经营资产分别为10.03亿/11.64亿/13.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.82亿/2.55亿/3.97亿元，营收分别为8.23亿/10.02亿/10.24亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.5%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为8.59，其中净金融资产10.01亿元，预期净利润2.18亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流

答：公司2026年度股权激励考核指标已完成优化调整，本次指标综合考量行业周期、产能释放节奏、市场拓展预期等多重因素，设置逻辑科学、目标合理，内部已完成指标宣贯与分层分解，管理层将持续推动各项经营目标落地，最终结果以实际经营情况为准。

从一季报经营业绩来看，公司整体销售进度符合预设规划，阶段性销售目标基本落地。分产品维度，核心板块充气产品平稳增长，水上用品、保温箱包业务增长势能突出，核心驱动来自折叠保温箱终端客户需求持续放量，产品市场认可度持续提升。

2、问海外生产基地的盈利是否有提升？

海外生产基地经营表现向好，越南、柬埔寨两大海外子公司产能爬坡进度进一步加快，产线良率、出货规模稳步提升，2026年1-3月海外板块净利润同比有所增长，海外制造布局的成本与渠道优势逐渐兑现。

3、问汇率和原材料涨价对公司是否有影响？

针对阶段性人民币汇率波动、上游原材料价格上行带来的盈利承压问题，公司已制定常态化对冲机制。按照客户年度报价周期，公司将于6-9月启动下一财年产品报价磋商，本次报价将同步更新定价基准汇率、原材料成本核算基准，通过价格传导机制对冲汇率波动、原材料涨价带来的盈利压力，平滑全年盈利波动风险。

4、问保温硬箱的竞争优势是什么？

公司去年年底配合客户开发了一款折叠保温箱，成为公司差异化核心单品，产品创新性采用TPU复合材料重构内胆结构，依托材料创新与工业创意设计斩获德国红点设计大奖；产品投放市场后终端反馈优异，渠道及品牌客户订单快速增长，成为拉动保温箱包板块增长的核心动力。

5、问今年会有新增产能布局吗？

5月份公司在柬埔寨新设立一家全新品类生产工厂，聚焦高端户外产品，目前厂区设备调试、人员筹备工作有序开展，预计2026年下半年正式投产，投产后将进一步扩充海外高端产品产能，优化全球产能布局，匹配海外头部客户增量订单需求。

6、问I的发展是否可以协同到公司现有的传统产业？

依托公司深耕充气床垫多年积累的材料研发、规模化制造、供应链整合核心能力，公司与知名智能硬件平台“当贝”母公司当趣科技达成深度合作，联合开发新一代智能床垫产品。双方整合各自产业资源，协同打造集硬件载体、智能调控、用户数据运营于一体的完整产业生态，布局家居智能健康新赛道。

7、问可以描述一下公司的中长期发展战略吗？

公司已明确将布局硬科技产业作为中长期核心发展战略，围绕“卡脖子”的新材料、高端制造、智能科技垂直应用等科技赛道多元布局产业资源。落地形式灵活多元，涵盖联合专业产业投资机构开展财务股权投资、产业链优质标的并购重组、项目直接产业投资等多种方式，公司将结合自知实际情况，通过产业+资本双轮驱动，完善产业链布局、挖掘前沿技术增量，支撑公司长期可持续发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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