晨光新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

晨光新材

(605399)

总市值：33.50亿

PE(静)：-35.44

PE(2026E)：128.85

总股本：3.11亿

PB(静)：1.62

利润(2026E)：0.26亿

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生意好坏

去年的净利率为-8.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.14%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额6.05亿元，累计分红总额2.90亿元，分红融资比为0.48。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/2.2%/--，净经营利润分别为1.01亿/4098.04万/-9480.09万元，净经营资产分别为11.22亿/18.56亿/22.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/0.01/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4862.95万/714.15万/3.66亿元，营收分别为11.65亿/11.6亿/11.04亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为130.07，其中净金融资产-3141.82万元，预期净利润2600万元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董秘你好，能否简要分析一下贵司2025年的销售和市场情况？

答：尊敬的投资者，您好！2025年，功能性硅烷行业竞争加剧、产品价格承压。面对复杂的市场竞争环境，公司总体表现可以概括为克难前行，销量与市场渗透率双增长。在产品策略方面，夯实基本盘，加速新产品的导入。在市场开拓方面，深化海外战略布局。在品牌与客户建设方面，深化合作，积极从供应商向合作伙伴演进。但因主要产品销售单价受行业周期影响同比下降，且销量增速未能完全抵消价格下滑影响，导致公司整体营业收入同比下降。感谢您对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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