沃尔德诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

沃尔德

(688028)

总市值：138.27亿

PE(静)：146.30

PE(2026E)：--

总股本：1.51亿

PB(静)：6.83

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.51%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为12.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.36%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额15.08亿元，累计分红总额2.90亿元，分红融资比为0.19。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/5.3%/4.8%，净经营利润分别为9702.7万/9812.84万/9383.69万元，净经营资产分别为17.03亿/18.56亿/19.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.76/0.67/0.67，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.57亿/4.53亿/5.06亿元，营收分别为6.03亿/6.79亿/7.54亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到77.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.64亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：CVD钻石声学振膜产品的市场竞争格局及公司竞争优势？

答：（1）市场竞争格局

CVD钻石声学振膜作为高端声学振膜的新兴材料品类，涉及材料科学、精密制造、结构设计与声学工程的系统性课题，行业进入壁垒较高。已知国外的戴比尔斯集团旗下的元素六公司（Element Six）较公司早实现该产品的产业化，主要用于国外的高端车型。当前国内主要参与者较少，公司是国内率先实现车规级CVD钻石声学振膜产业化落地的企业。

（2）公司竞争优势

公司形成“产品+技术服务”的整体解决方案能力，技术体系覆盖金刚石材料生长、振膜匹配、精密装配与声学调校等全链条关键环节，已取得发明专利1项、实用新型专利2项、外观设计专利2项。

公司CVD钻石声学振膜产品建立从微波生长、激光切割、产品检验等环节的标准化作业流程，各环节均配备严格的生产管理规范，2026年4月伴随国内自主品牌量产新能源乘用车首次搭载公司CVD钻石声学振膜产品，在量产车型搭载、车规级品质认证方面具有先发优势。

公司CVD钻石声学振膜荣获“2025年声学楼20周年创新奖”，公司钻石振膜高端音频综合解决方案荣获“2026中国国际音频产业大会（GS）消费电子科创优秀案例”，凭借出色的产品性能和声学表现得到业内认可，初步建立了品牌知名度和市场影响力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，沃尔德的合理估值约为16.78元，该公司现值91.60元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有81.67%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

沃尔德需要保持77.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘中玉对其研究比较深入（预测准确度为22.99%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.51%
利润5年增速

14.35%

--
营收5年增速

25.52%

--
净利率

12.45%
销售费用/利润率

82.74%
股息率

0.13%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

5.14%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

205.33%
存货/营收(%)

43.04%
经营现金流/利润(%)

189.40%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.72%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.03%
流动比率

3.31%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

86.71%
货币资金/流动负债(%)

124.92%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-10.94%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-1.23%
存货/营收环比(%)

10.12%
在建工程/利润(%)

91.60%
在建工程/利润环比(%)

31.12%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.58%
经营性现金流/利润(%)

189.40%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
余明强

兴全全球视野股票

1141262
张昌平

西部利得事件驱动股票A

818145
吴渭

博时汇兴回报一年持有期混合

642652
张永志

华商稳健双利债券A

622417
李帅

中欧产业前瞻混合A

370000

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行业相对指标