禾迈股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

禾迈股份

(688032)

总市值：142.76亿

PE(静)：41.47

PE(2026E)：50.73

总股本：1.24亿

PB(静)：2.44

利润(2026E)：2.81亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.68%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为17.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.24%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-9.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将加大。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为41.5，其中净金融资产25.98亿元，预期净利润2.81亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度业绩预亏的原因？

答：公司坚定未来发展的战略规划，由单一的设备供应商逐步向全面光储解决方案供应商转型。在战略转型过程中，受产品结构变化影响，公司整体毛利率有所下降；同时，公司大力加强人才储备，大幅增加了研发与销售方面的投入，深耕本地化布局，为整体业务的开展积蓄力量。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东吴证券曾朵红的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，禾迈股份的合理估值约为--元，该公司现值115.06元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

禾迈股份需要保持47.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曾朵红对其研究比较深入（预测准确度为51.61%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

-1.49
2026E

3.13
2027E

5.11

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.68%
利润5年增速

30.75%

--
营收5年增速

34.07%

--
净利率

17.23%
销售费用/利润率

63.24%
股息率

3.30%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

44.17%
有息资产负债率(%)

13.91%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

149.75%
存货/营收(%)

53.29%
经营现金流/利润(%)

19.43%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.07%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-52.23%
流动比率

4.17%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

23.84%
货币资金/流动负债(%)

459.88%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-14.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

6.77%
在建工程/利润(%)

207.01%
在建工程/利润环比(%)

3.07%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.02%
经营性现金流/利润(%)

19.43%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
喻银尤姜松尚

华宝新活力混合C

4245
张洪磊

国新国证新利A

3000

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行业相对指标