迈威生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

迈威生物

(688062)

总市值：121.48亿

PE(静)：-11.63

PE(2025E)：-17.09

总股本：4.00亿

PB(静)：9.51

利润(2025E)：-7.11亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-523.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-44.51%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-296.99%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司与9MW3811合作方Calico是何时开始接触的，能否介绍一下Calico和其创始人的背景，及公司为何选择与Calico达成合作？

答：9MW3811是一款公司自主研发的靶向人白介素-11（IL-11）的人源化单克隆抗体（以下简称“MW38”）。针对这条管线，公司在今年初的摩根大通医疗健康年会(JP Morgan)上和CLICO LIFE SCIENCES LLC.（简称“Calico”）正式接触并开始交流项目数据。截至正式签约前，公司拿到了多家感兴趣潜在合作方的合作意向，最终公司选择了Calico，基于如下考虑

1）Calico成立与2013年，是一家由科技巨头Google母公司lphabet与rthur D. Levinson共同创立的研发公司，其使命是利用先进的技术和模型系统来增加我们对控制人类衰老的生物学机制的理解，Calico将利用这些知识设计制定干预措施，以帮助人们拥有更长寿且更健康的生活。Calico专注于衰老生物学和与年龄相关的疾病，这个与公司的长远战略（专注于肿瘤相关、年龄相关性疾病研究）非常契合，因此，针对长寿和纤维化免疫相关适应症来讲，Calico非常有优势。

2）据公开报道Calico公司除了其科技属性很强的母公司之外，联合创始人暨首席执行官rthur D. Levinson，曾于1995年7月至2009年4月，长达近14年一直担任基因泰克首席执行官，并曾于2004年至2009年担任谷歌公司董事，目前担任苹果公司董事会主席。此外，具体公开报道（Calico ppoints Michael Lenardo, M.D., as Chief Scientific Office）2024年3月28日Calico宣布任命医学博士Michael Lenardo为其新任首席科学官（CSO），Lenardo博士此前是美国国立卫生研究院国家过敏与传染病研究所（NIID）临床基因组学项目的联合主任，是一位成就斐然的分子免疫学家和遗传学家，其医学研究生涯长达四十年，他因其在基本免疫机制方面的工作而受到认可，尤其以发现几种先天性免疫系统疾病的遗传基础，发病机理和治疗而闻名。公司认为，Calico拥有强大的母公司的科技特别是医学I领域的支持，加上全球顶尖专业人才的掌舵，有望实现其使命中宣称的“帮助人们拥有更长寿且更健康的生活”，IL-11单抗已经被证实其在抗衰老，抗纤维化等领域的作用机制，本次与Calico的合作，将加快MW38在该领域的临床验证直至最终实现商业化。

3）据公开报道（https//www.calicolabs.com/news-and-media/），Calico与bbVie（艾伯维）曾在2014年起开展深度合作，并于2018年扩大合作，Calico重点关注药物发现和早期药物开发，艾伯维提供科研、临床开发支持和商业化。自2014年以来，这项合作已经产生了20多个早期项目，涉及免疫肿瘤学和神经变性，并对衰老生物学产生了新的见解。Calico将负责研究和早期开发直至2025年，并将合作项目推进至2a期直至2030年。Calico利用最先进的技术和计算能力进行探索阶段的研究和开发。艾伯维提供科学和临床开发支持，并将其专业知识用于未来的商业化活动。公司认为，Calico与艾伯维的深度合作，将有利于包括MW38在内的管线，更加科学、快速的朝临床验证及商业化方向推进。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据财通证券张文录的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，迈威生物的合理估值约为--元，该公司现值30.40元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

迈威生物需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张文录对其研究比较深入（预测准确度为34.33%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

-6.56
2026E

-3.19
2027E

0.60

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-26.43%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

46.67%

--
净利率

-523.85%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

26.95%
有息资产负债率(%)

53.65%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

110.23%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-2.74%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.48%
流动比率

0.94%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-49.97%
货币资金/流动负债(%)

68.90%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.03%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陆彬

汇丰晋信智造先锋股票A

4704969
金笑非

鹏华医药科技股票A

4278596
陆彬

汇丰晋信研究精选混合

3896984
陆彬

汇丰晋信核心成长混合A

3770463
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

3003218

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行业相对指标