派能科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

派能科技

(688063)

总市值：161.72亿

PE(静)：393.40

PE(2026E)：30.60

总股本：2.45亿

PB(静)：1.76

利润(2026E)：5.28亿

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生意好坏

去年的净利率为1.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-47.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为21.62，其中净金融资产44.68亿元，预期净利润5.28亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司目前主营业务情况及核心竞争力。

答：公司是行业领先的储能系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组、电池管理系统、储能系统集成的研发、生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站、车载储能、移动储能、轻型动力等场景。

公司专注锂电池储能应用超过十年，公司产品具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块智能化等技术优势。公司垂直整合产业链，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业之一。同时，公司还具备储能系统集成解决方案的设计能力，支持为家庭、工商业、电网、通信基站和数据中心等各类场景打造一站式储能解决方案，使储能系统的整体性能达到最优。

问题目前公司储能业务的结构和区域分布情况如何？

目前，公司持续深化全场景布局，构建产品与技术护城河。巩固家储优势持续优化家储产品性能与成本结构，依托欧洲市场积累的品牌口碑，进一步提升在全球家储市场的份额；发力高增长场景工商业储能方面，聚焦国内“独立储能”市场化机遇与海外市场多元化需求升级机遇，深度挖掘可再生能源配储、峰谷电价套利、电网需求响应、极端气候能源安全保障等核心场景价值，推出适配不同场景的标准化与定制化解决方案，快速扩大市场覆盖。轻型动力方面深耕两三轮车换电生态，拓展To B端企业客户，打造新的业务增长极。技术研发赋能保持产品技术与行业趋势同步迭代，提升核心竞争力。同时，优化全球市场布局，实现“内外兼顾”深度落地。海外市场在巩固欧洲核心市场的基础上，分区域制定差异化拓展策略。同时，加强海外本地化运营能力，搭建区域服务中心与供应链体系，提升客户响应效率。国内市场将工商业储能、轻型动力作为战略重点，依托国内供应链优势，针对不同行业客户的用电需求，提供“储能+节能”一体化解决方案；同时探索与光伏企业、电网公司的合作模式，拓展与两三轮车企、换电运营商的场景化合作，加速钠电在储能与轻型动力场景的规模化应用，多维度打开国内市场局面，形成工商业储能为基石、新兴业务为增长极的国内市场布局。

问题美国关税政策变化对公司业务是否有影响？公司在美国市场的拓展策略如何？

目前，美国市场关税政策的调整对公司整体业务影响较为有限。为积极把握当地市场机遇，公司已在美国设立了子公司，将持续跟踪政策动态与市场变化。

问题公司海外业务出口的主要的区域和国家是？

公司海外业务已从欧洲家用储能单一市场，逐步向全球多区域、工商业储能与家用储能并行的战略布局升级，针对业务拓展需求构建了“人才、本地化、服务、产品”四大支持体系。目前，公司海外业务主要分布于欧洲、拉美、澳洲、南非等核心市场，呈现逐步拓展的全球化布局态势。

问题公司研发投入情况及出口产品毛利率水平如何？

公司高度重视对新技术、新产品的研发投入，会基于行业技术迭代速度、核心产品研发规划及长期发展战略制定相应的研发投入计划。截至2025年三季度末，公司研发投入达25,023.90万元，占营业收入比例为12.43%。公司产品毛利率将根据产品结构、区域定价策略、原材料成本波动及项目交付节奏等因素有所变动。

问题公司进入国内及轻型动力等新业务的战略考量是什么？未来是否还有其他新业务储备？

公司积极拓展国内业务与轻型动力等新方向，主要基于以下考量一方面，旨在降低对海外单一市场的依赖，缓解地缘政治与市场波动风险，构建更具韧性的业务结构，形成稳健的“第二增长曲线”；另一方面，轻型动力等细分市场在需求与公司产品适配性方面具备一定机会，为公司提供了差异化竞争的空间。未来，公司将继续围绕工商业储能、轻型动力及钠电等方向开展新业务储备，系统推进技术研发、产能布局与市场拓展，以实现业务结构优化与长期稳健增长。

问题公司是否考虑在海外建设制造产能？海外本地化主要如何开展？

2025年上半年，由公司全资子公司Pylon Technologies Europe Holding B.V.与意大利公司Energy S.p..共同投资建设的公司首座海外工厂开业仪式在意大利举行，用于制造公司储能产品。双方深度融合研发技术实力、本地市场洞察、本地运营服务经验，优势互补，共同打造更具竞争力的储能产品和方案，为欧洲市场提供更具创新性的储能方案，为欧洲的能源转型贡献力量。作为全球储能市场的领军企业之一，公司以储能解决方案服务全球90多个国家和地区，品牌在全球市场建立了知名度。近年来，公司不断加速全球化及本地化布局，陆续在荷兰、英国、德国、意大利等国家建立子公司，吸引本地人才和市场经验，加强本地运营和服务力量，深入“走进”本地市场。公司首座海外工厂正式投入运营，将进一步提高公司服务本地客户的能力，提高其在欧洲及全球的综合竞争力。

问题请介绍一下公司目前的产能规模及未来的扩产规划。

公司当前产品矩阵以软包电芯为主，并布局钠离子电池及方壳电芯等多元化技术路线，以适配不同应用场景的需求。同时，为应对全球储能市场的持续增长，公司正积极推进“10GWh锂电池研发制造基地项目”二期建设，预计将于2026年年底建成投产。该项目全面达产后，将进一步强化公司规模化供应能力和市场竞争力。

问题公司对2026年以及更长远的业绩有何展望，以及未来的战略发展重点是？

公司未来将围绕“全场景布局”与“技术护城河”双轮驱动发展战略。在工商业储能领域，紧抓国内独立储能市场化与海外多元化需求机遇，聚焦可再生能源配储、峰谷套利、电网响应及极端气候备电等核心场景，提供标准化与定制化解决方案，加速市场覆盖。在轻型动力板块，深耕两轮/三轮车换电生态，重点拓展B端企业客户，培育新增长极。同时，公司将持续强化技术研发，确保产品与行业趋势同步迭代。在全球市场策略上，海外在巩固欧洲基础上推行区域差异化拓展，并加强本地化运营与供应链体系建设；国内则以工商业储能为基石，依托供应链优势，提供“储能+节能”一体化解决方案，并积极探索与光伏、电网及整车企业的合作，推动钠电池在储能与轻型动力场景的规模化应用，构建多元增长的国内业务格局。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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