虹软科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

虹软科技

(688088)

总市值：184.06亿

PE(静)：104.17

PE(2025E)：72.37

总股本：4.01亿

PB(静)：6.65

利润(2025E)：2.54亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.5%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为21.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额13.28亿元，累计分红总额4.28亿元，分红融资比为0.32。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到79.5%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的董季周，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为26.34亿元，已累计从业5年305天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在AI眼镜算法方面的核心壁垒与公司的技术优势在哪里？未来五年AI眼镜市场会是怎样的规模？公司在市占率上有什么目标？

答：近年，I眼镜火热度高，其在外形、多元交互、便携程度上深受消费者的关注与喜爱，但这些被关注的亮点也是在产品上更具挑战的难点。目前I眼镜芯片整体算力偏低，电池的续航也非常有限，所以要在低功耗、低算力硬件环境中，为I眼镜解决摄影效果、视频效果及识别相关的交互问题，是具有一定技术壁垒的。而在这些难点技术上，虹软延用公司在手机拍摄及I识别领域已被验证多年的优势（1）针对智能终端的芯片平台，公司具备针对CPU、GPU、DSP和NPU等各个算力单元的强大优化能力。结合各硬件算力单元的能力和算法模块的算力需求，公司具备的异构计算优化能力，能够从系统层面更有效地优化性能、降低功耗。得益于此，能更好地联合和发挥在相机模组、软硬件平台、产线、算法等多方资源合作优势，进而提供效果好、能耗低、效率高的解决方案。（2）公司在I-XR领域前瞻性布局多年，I眼镜属于公司I-XR范畴，公司从标定、感知、交互和视觉呈现四个维度构建了一套完整的虹软空间计算技术体系。可以提供I眼镜单摄像头在各种场景下的拍摄和高质量成像、智能人脸识别、智能手势识别等解决方案。

随着I技术的迅猛发展与XR产业不断迭代，I眼镜市场颇有潜力。但目前，国内I眼镜品牌百花齐放，基本上推出的都是第一代产品，没有更多能与出货量相关的标准化数字进行参考，所以目前公司还没有更多量化的指标可以与大家分享，但I眼镜的高热，对于公司来说是非常积极的信号。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中国银河邹文倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，虹软科技的合理估值约为--元，该公司现值45.88元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

虹软科技需要保持79.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邹文倩对其研究比较深入（预测准确度为59.00%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.31
2026E

3.25
2027E

4.05

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

4.49%
利润5年增速

-1.28%

--
营收5年增速

7.62%

--
净利率

21.67%
销售费用/利润率

75.17%
股息率

0.60%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

61.53%
有息资产负债率(%)

0.21%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

110.06%
存货/营收(%)

1.30%
经营现金流/利润(%)

6.16%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.06%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-54.79%
流动比率

9.01%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

42.41%
货币资金/流动负债(%)

765.78%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.95%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.00%
存货/营收环比(%)

5.43%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.17%
经营性现金流/利润(%)

6.16%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
董季周

泰信中小盘精选混合

3660000
陈颖

金鹰科技创新股票A

2390090
董季周

泰信鑫选混合A

2000000
陈颖张展华

金鹰红利价值混合A

1390000
陈颖

金鹰核心资源混合A

970012

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行业相对指标