爱科科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

爱科科技

(688092)

总市值：18.25亿

PE(静)：36.00

PE(2026E)：--

总股本：0.83亿

PB(静)：2.74

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.56%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.56%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额2.83亿元，累计分红总额1.27亿元，分红融资比为0.45。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.5%/24.7%/20.3%，净经营利润分别为7529.51万/6701.11万/5069.48万元，净经营资产分别为2.39亿/2.71亿/2.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.32/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.26亿/1.45亿/1.17亿元，营收分别为3.84亿/4.52亿/4.49亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到34.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.92亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：研发人员情况及研发情况？

答：截至2025年12月31日，公司研发团队共108人，占员工总数的21.6%。公司高度重视技术创新与知识产权布局，累计申请境内外专利301项，其中已获授权189项（含发明专利79项）累计申请软件著作权175项，已获登记167项。公司研发团队汇聚了精密运动控制、机器视觉、传感器技术、自动化、电子信息工业设计、机电一体化、机械设计等多个领域的专业人才，构建了以系统控制部、机械部、应用软件部、测试部为核心的完整研发体系，形成了从底层技术到系统集成的全链条研发能力。

问题2公司新产品布局情况？

当前，立足市场竞争格局与行业发展趋势，公司产品布局围绕“存量升级”与“应用拓展”展开。一方面，公司已从以单层智能切割设备为主的单一业务模式，转型为“单层+多层”智能切割设备协同发展的“双轮驱动”格局，产品覆盖能力与市场适应性显著增强；同时，在新品拓展方面，公司保持每年推出新品的创新节奏，2025年推出的K4系列、GF9系列已实现批量交付，并基于客户反馈持续迭代优化；在增量布局方面，公司正积极拓展新兴应用领域的专用切割设备及前后道自动化解决方案，进一步延伸产品链条、打开增量市场空间。

问题3请问非金属智能切割领域未来的市场前景如何？

公司所处的非金属智能切割行业，作为智能装备的重要细分领域，受益于国家政策鼓励与工业智能化趋势，市场前景向好。当前，境内下游细分市场尚处于发展初期，在人力成本上升以及传统行业改造升级等多重因素推动下，下游企业对于自动化、智能化生产的需求持续攀升，替代传统人工生产模式的趋势明显。同时，随着行业技术的不断更新迭代，智能切割设备的应用范围持续拓宽，已涵盖航空航天、新能源、运动器材、风电低空经济等领域。公司将继续保持战略定力，紧密关注市场需求抢抓发展机遇，力求在行业发展的浪潮中实现自身业绩的稳步增长。

问题4请问目前可转债募投项目的进展情况如何？

爱科科技本次发行可转换公司债券募集资金总额为26,695.40万元，主要投向两个项目一是新型智能装备产业化基地项目，用于在杭州市滨江区建设集研发、生产、销售、行政为一体的总部产业基地，新增年产580台高端智能切割设备产能；二是富阳智能切割设备生产线技改项目，用于改造现有厂房、引进智能化设备以提升产线自动化水平。目前，公司严格按照募集资金使用计划，推进各项募投项目建设。其中，新型智能装备产业化基地项目已于2026年6月开工奠基，建设工作按既定节点有序开展；富阳智能切割设备生产线技改项目也在按计划稳步推进。

问题5未来是否还会有融资需求，会考虑投并购项目吗？

关于融资需求，目前，公司已成功向不特定对象发行可转换公司债券，资金规划可以覆盖募投项目需求。在投并购方面为践行“BY YOUR SIDE”战略、进一步拓展全球非金属切割领域的业务版图，公司坚持内生增长与外延扩张并重的发展策略将持续关注产业链上下游及与现有工艺能力具有协同效应的优质标的。未来若涉及相关事项，公司将严格按照法规要求及时履行信息披露义务。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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